Der US-Markt für private Kredite entwickelt sich in die falsche Richtung: Der mediane gelistete Business Development Company (BDC) handelt jetzt nur noch zu 0,73x seines Nettovermögenswerts (NAV), dem niedrigsten Stand seit 2020. BDCs sind börsennotierte Unternehmen, die an kleine, mittelständische und in Schwierigkeiten befindliche US-Unternehmen Kredite vergeben und Einzelinvestoren Zugang zu privaten Kreditmärkten bieten. Mit anderen Worten, sie werden zu 73 % ihres angegebenen Wertes bewertet. Der mediane BDC-Kurs im Verhältnis zum NAV ist in den letzten 18 Monaten kontinuierlich gesunken. Um dies ins rechte Licht zu rücken: Das Verhältnis brach 2008 auf ~0,35x ein, was bedeutet, dass der Markt BDCs nur mit 35 Cent pro Dollar bewertete. Dies geschieht, während die Bedenken wachsen, dass KI die Geschäftsmodelle von Softwareunternehmen stören und es schwieriger machen wird, Schulden umzuschulden, wobei der durchschnittliche BDC etwa 20 % Exposition gegenüber diesem Sektor hat. Die Branche der privaten Kredite steht unter starkem Druck.