Ein neuer Bericht von Fidelity Digital Assets deutet darauf hin, dass der klassische vierjährige Zyklus von Bitcoin möglicherweise zusammenbricht. Was passiert: • Die Volatilität sinkt, während die Preise neue Höchststände erreichen • ETFs + öffentliche Unternehmen halten jetzt ~12% des BTC-Angebots • Marktkennzahlen zeigen weit weniger spekulativen Überschuss Beispiel: Das Puell Multiple — das den Wert von heute geschürftem BTC mit dem durchschnittlichen Miner-Einnahmen des vergangenen Jahres vergleicht — bleibt in diesem Zyklus nahe ~1, weit unter den Spitzen, die bei früheren Markt-Höchstständen zu sehen waren.