米国のプライベートクレジット市場は間違った方向に進んでいます: 中央値上場のビジネス開発会社(BDC)は現在、純資産価値(NAV)の0.73倍で取引されており、2020年以来の最低水準となっています。 BDCは、中小企業、中小企業、そして困難な米国企業に融資を行う上場企業であり、個人投資家にプライベートクレジット市場へのアクセスを提供します。 つまり、価格は公称価値の73%に設定されているのです。 上場BDCの中央値株価対純資産比率(PB)は過去18か月間一貫して低下しています。 これを比較すると、2008年には比率が~0.35倍に崩壊し、市場価値はBDCをドルに対してわずか35セントで評価していました。 これは、AIがソフトウェア企業のビジネスモデルを変革し、債務の借り換えを難しくする懸念が高まっている中で、平均的なBDCはこの分野に約20%のエクスポージャーを保有しています。 民間信用業界は大きな圧力にさらされています。