🟣 Nuestro informe del Q4 sobre Ethereum ($ETH) ya está disponible en @TokenTerminal. El trimestre mostró una total desacoplamiento: a pesar de las salidas institucionales a través de ETFs y la caída en el precio de $ETH, los DATs continúan acumulándose, la hoja de ruta sigue actualizándose y DeFi se mantiene fuerte con el TVL aumentando en términos de ETH: ▫️ Segmentación de la oferta institucional: Estamos viendo una clara divergencia entre los flujos de ETF, altamente sensibles a las rotaciones macroeconómicas, y los tesoros corporativos que utilizaron la caída para acumular (+1.39% de la oferta) y cambiarse fuertemente hacia el staking. ▫️ Ejecución de la hoja de ruta: La activación de Fusaka/PeerDAS confirma la trayectoria centrada en rollups. La red está reduciendo los ingresos por tarifas inmediatas para priorizar la escalabilidad, cambiando la propuesta de valor de ETH hacia la escasez a largo plazo y el anclaje de la oferta. Sin embargo, es importante señalar el cambio de posición de @VitalikButerin en los últimos días, donde criticó fuertemente el modelo actual de L2 y presionó a estas cadenas para una posición más clara además de la escalabilidad. ▫️ Dominio de la liquidez en cadena: A pesar de la volatilidad, el ecosistema se mantuvo dominante con un TVL cercano a $100B. Aunque el valor en dólares cayó, el TVL en ETH sigue creciendo, impulsado particularmente por un crecimiento explosivo en RWAs (+10.3% QoQ y +202% YoY). Análisis completo disponible a continuación ⬇️