*ADVERTENCIA* Estados Unidos acaba de publicar el informe de PIB más peligroso en años. El PIB del Q4 llegó hoy al 1.4%. Las expectativas eran del 3%. Eso es una gran caída del 4.4% que publicamos en el Q3. Y de alguna manera, nadie está hablando de lo peligroso que es esto. Ahora, aquí está lo que hace esto aún más aterrador: El indicador de inflación preferido de la Fed, el PCE, llegó más caliente de lo esperado. 2.9% interanual frente al 2.8% pronosticado. Los precios mensuales saltaron un 0.4% cuando el consenso era del 0.3%. ¿PCE básico? Lo mismo. Superó las expectativas. La economía está desacelerándose Y los precios están subiendo al mismo tiempo. Un recordatorio rápido de cómo se llama eso: estanflación. La última vez que lidiamos con una verdadera estanflación fue en los años 70. Se necesitó que Paul Volcker aumentara las tasas al 20% para acabar con ello. Para dar contexto, la economía solo añadió alrededor de 15,000 empleos por mes en 2025. No puedes mantener una economía con 15,000 empleos al mes. ...