El mercado de crédito privado en EE. UU. se dirige en la dirección equivocada: La mediana de las Empresas de Desarrollo Empresarial (BDC) que cotizan en bolsa ahora se negocia a solo 0.73x su valor neto de activos (NAV), el más bajo desde 2020. Las BDC son empresas que cotizan en bolsa que prestan a pequeñas, medianas y empresas en dificultades en EE. UU., ofreciendo a los inversores minoristas acceso a los mercados de crédito privado. En otras palabras, están valoradas en el 73% de su valor declarado. El precio medio de las BDC cotizadas en relación con el NAV ha estado disminuyendo de manera constante durante los últimos 18 meses. Para poner esto en perspectiva, la relación colapsó a ~0.35x en 2008, lo que significa que el mercado valoraba a las BDC en solo 35 centavos por dólar. Esto ocurre en un momento en que crecen las preocupaciones de que la IA interrumpirá los modelos de negocio de las empresas de software y dificultará la refinanciación de la deuda, con una exposición promedio de las BDC de ~20% al sector. La industria del crédito privado está bajo una fuerte presión.