Un nuevo informe de Fidelity Digital Assets sugiere que el clásico ciclo de cuatro años de bitcoin podría estar deteriorándose. Qué está pasando: • La volatilidad cae incluso cuando los precios alcanzan nuevos máximos • Los ETFs + empresas cotizadas ahora poseen ~12% de la oferta de BTC • Las métricas de mercado muestran mucho menos exceso especulativo Ejemplo: el múltiplo de Puell — que compara el valor de los BTC minados hoy con los ingresos medios de los mineros del año pasado — se ha mantenido cerca de ~1 este ciclo, muy por debajo de los picos vistos en los máximos anteriores del mercado Cumbres