🟣 Laporan Q4 kami tentang Ethereum ($ETH) ditayangkan di @TokenTerminal. Kuartal ini menunjukkan dekorasi total: meskipun arus keluar institusional melalui ETF dan penurunan harga $ETH, DATA terus menumpuk, peta jalan terus diperbarui, dan DeFi tetap kuat dengan TVL meningkat dalam hal ETH: ▫️ Segmentasi pasokan institusional: Kami melihat perbedaan yang jelas antara aliran ETF, sangat sensitif terhadap rotasi makro, dan perbendaharaan perusahaan yang menggunakan penurunan untuk mengakumulasi (+1,39% dari pasokan) dan bergeser sangat ke arah staking. ▫️ Eksekusi peta jalan: Aktivasi Fusaka/PeerDAS mengonfirmasi lintasan yang berpusat pada rollup. Jaringan ini mengurangi pendapatan biaya langsung untuk memprioritaskan skalabilitas, menggeser proposisi nilai ETH ke arah kelangkaan jangka panjang dan penahan pasokan. Namun penting untuk dicatat perubahan posisi @VitalikButerin dalam beberapa hari terakhir di mana ia sangat mengkritik model L2 saat ini dan mendorong rantai ini untuk posisi yang lebih jelas selain skalabilitas. ▫️ Dominasi likuiditas on-chain: Terlepas dari volatilitas, ekosistem tetap dominan dengan TVL mendekati $100B. Sementara nilai dolar turun, TVL di ETH masih tumbuh, terutama didorong oleh pertumbuhan eksplosif dalam RWA (+10,3% QoQ dan +202% YoY). Analisis lengkap tersedia di bawah ini ⬇️