volume pada @solana dialihkan ke AMM dan propAMM dengan kutipan instan "terbaik". Namun mempertahankan kutipan terbaik mengekspos penyedia likuiditas terhadap risiko dari kutipan basi, arbiter, dan pedagang yang terinformasi strategi yang telah digabungkan oleh beberapa prop AMM adalah menciptakan volatilitas buatan untuk mem-flash kutipan "terbaik" ke router untuk meningkatkan pangsa aliran pesanan mereka Grafik di bawah ini menunjukkan volatilitas yang lebih tinggi berkorelasi dengan pangsa volume @JupiterExchange yang lebih tinggi

kita dapat menormalkan setiap volatilitas propAMM terhadap binance untuk melihat berapa banyak volatilitas buatan yang ditambahkan setiap propAMM untuk menarik aliran pesanan Humidifi adalah penyebab terburuk, menambahkan antara 2,5-4,9 bps volatilitas vs Binance Tessera dan Bisonfi menambahkan volatilitas paling sedikit

strategi volatilitas yang diinduksi yang dioperasikan pada satu kolam tidak optimal: AMM prop akan kehilangan aliran router selama saat-saat ketika kutipannya diperluas secara artifisial Humidifi dan Solfi telah menyatu dalam strategi di mana mereka mengoperasikan beberapa kolam, di mana pada saat tertentu satu kolam dapat memiliki kutipan yang diperluas secara artifisial sementara kolam lain memiliki kutipan sempit buatan Ini berarti pada saat tertentu setidaknya satu pool menarik volume sementara pool lainnya mengekstraksi volume dari trader Kami mengharapkan pasar yang tidak beracun untuk mengoperasikan kolam renang dengan tingkat korelasi yang tinggi. Zerofi tidak beracun meskipun mengoperasikan dua kolam, dengan kedua kolamnya memiliki korelasi 0,95 Kami memperkirakan pembuat pasar beracun yang mengoperasikan strategi beracun ini memiliki tingkat korelasi yang rendah antara kumpulan mereka Solfi adalah penyebab terburuk - kumpulan mereka beroperasi dengan korelasi paling sedikit (0,25) dari dua kumpulan data saya. Hasilnya adalah pada saat tertentu kemungkinan satu kolam mengutip jarak yang jauh dari tengah sementara kolam lainnya mendekati pertengahan Kolam Humidifi memiliki korelasi yang lebih banyak daripada Zerofi dengan korelasi yang sama dengan kolam yang dioperasikan oleh pembuat pasar lain

Strategi likuiditas beracun yang optimal akan mengembalikan kutipan rendah secara artifisial sebelum perdagangan ritel atau arbiter dapat mendarat, mengekstraksi selisih harga bagan di bawah ini menunjukkan berapa lama setiap propAMM mem-flash kutipan Kita dapat melihat Solfi memancarkan kutipan untuk waktu paling sedikit (1-1,5 detik) sementara Zerofi mempertahankan kutipan terpanjang (2,5 detik)

kita dapat memvalidasi analisis ini dengan memperkirakan seberapa besar pedagang ritel dirugikan oleh propAMM beracun Solfi mengekstrak antara 4-7bps sedangkan ekstrak humidifi antara 2,3-3,44bps Tessera dan Bisonfi memiliki bahaya paling sedikit Sebagai referensi, spread binance SOL/USD adalah ~1bps dengan biaya mulai dari 1,75-10bps

Himpunan data ini hanya dihasilkan selama 15 menit, dengan data digabungkan menjadi 100 ms artikel bentuk yang lebih panjang dengan kumpulan data yang lebih komprehensif segera hadir