🟣 イーサリアム($ETH)に関する第4四半期レポートは@TokenTerminalで公開されています。 四半期では全体的な相関の減少が示されました。ETFを通じた機関投資家の流出や$ETH価格の下落にもかかわらず、DATは蓄積を続け、ロードマップは更新され続け、DeFiは依然として強く、TVLはETHの比率で上昇しています。 ▫️ 機関投資家の供給セグメンテーション:マクロローテーションに非常に敏感なETFフローと、この下落を利用して供給の+1.39%を蓄積し、ステーキングに大きくシフトした企業国債との間に明確な乖離が見られます。 ▫️ ロードマップ実行:Fusaka/PeerDASのアクティベーションにより、ロールアップ中心の軌道が確認されました。ネットワークは即時の手数料収入を削減し、スケーラビリティを優先し、ETHの価値提案を長期的な希少性と供給のアンカリングへとシフトさせています。 しかし、ここ数日で @VitalikButerin が立場を変えたことは注目すべき点であり、彼は現行のL2モデルを強く批判し、これらのチェーンをより明確な位置づけとスケーラビリティの両面で推進しました。 ▫️ オンチェーン流動性の支配:ボラティリティにもかかわらず、エコシステムは依然として支配的であり、TVLは約1億ドルに達しました。ドル価値は下落しましたが、ETHのTVLは依然として成長しており、特にRWAの爆発的な成長(QoQ+10.3%、前年比+202%)が牽引しています。 詳細な分析は以下⬇️に掲載されています