念のために言っておくけど。 ウォール街のケインズ的盲目さ、トランプの供給側革命。 ウォール街はこの話を間違えています。米国は資本支出のブームと生産基盤の再建を目指す明確な試みに支えられ、4%の成長を遂げています。しかし、支配的な物語は依然としてこれを疲れた終盤の景気循環の急上昇であり、景気後退とドルの弱さに終わる運命にあると見なしています。だからこそ、資金が50倍の収入で公共料金や必需品に流れ込み、AIやソフトウェアは無差別に投げ捨てられているのです。 投資家が見落としてきたのはトランプ・ベッセント・プロジェクトです。生産的資本、銀行の規制緩和、供給側の経済学を活用して、強い非インフレ成長を実現することです。これはまた別の高糖分刺激策ではありません。これは潜在的な生産量を高め、経済の構造を変えるための取り組みです。 ポジショニングを見れば、その判断は明白です。金への急上昇、ドルの歴史的な軽薄、AI関連株式の全面的な拒絶――いずれも同じ見解を示しています。トランプとベッセントは失敗するでしょう。市場は、インフレか危機、あるいはその両方しか起こり得ないかのように振る舞っています。 これは、知的に民主党とケインズ主義者が支配する産業が、同じ需要側の手法を繰り返したときに起こることです。AIの誇大宣伝とトランプ流の混乱は間違いなく投資家を疲弊させています。しかし、疲労は枠組みではありません。今の本当の問題は、ウォール街が反射的なケインズ主義を十分に長く放棄し、これが古典的なレイトサイクル取引ではなく新たな供給側時代の始まりかもしれないと気づけるかどうかです。