ピーター・ティールが語る「未来への割引」としてスタートアップを売り込む重要性 ほとんどの創業者は、スタートアップ評価を最終ラウンドのプレミアムとして売り込みます(例:「昨年の評価はXで、Yの進歩を遂げたので、今は2倍の評価に値する」など)。 しかしティールはこれが「完全に間違っている」と主張しています。 「価値は過去に代わるものではない。それは常に将来の割引です。会社の価値をアピールする際には常に、なぜ将来的にずっと価値が上がるのか、そして投資家がなぜはるかに安価に投資できるのかを説明することが重要だと思います。」 彼はPayPalでの資金調達経験を例に挙げています。2000年3月、PayPalは5億ドルのプレ・マネー評価額でラウンドを調達しました。これは3か月前の4,500万ドルの評価額を大幅に上回るものでした(注:PayPalはこの3か月間にイーロン・マスクとの50/50合併も達成しました)。 どうやって3ヶ月で5倍のステップアップを達成できたのですか? ティールは次のように説明しています: 「ラウンドの提示はこうでした:これはIPO前の最後のラウンドになる予定です。次のラウンドはIPOで、IPOよりも割引価格で行われると思わせました。3か月前に何が起きたかは関係ない――IPOよりも割引価格で手に入れているのだ。」 彼は次のように結論づけています。 「いつも未来への割引だと思って。過去に価値を置くことは決してない。」