Duan Yongping: Pięć kroków, aby nauczyć wszystkich rozpoznawania firm drukujących pieniądze!! Duan Yongping postrzega model biznesowy jako pierwszy filtr inwestycyjny, w jego oczach dobry model biznesowy to taki, który może przez długi czas generować obfity wolny przepływ gotówki i jest trudny do skopiowania przez konkurencję, czyli „drukarka pieniędzy”. Oto pięć głównych standardów jego kluczowych ocen:  1. Długoterminowy stabilny przepływ gotówki i wysoka rentowność Dobry model biznesowy może „długo utrzymywać wysokie zyski i ma stabilny przepływ gotówki”, często opisuje się to jako „zyski i przepływ gotówki zawsze są na poziomie dźwigni”. Kluczowe jest „kupowanie firmy to kupowanie przyszłego przepływu gotówki zdyskontowanego”, co oznacza, że w przyszłości będzie nieprzerwany przepływ gotówki. 2. Silna fosa (zrównoważona różnorodność) Fosa to „długoterminowa różnorodność”, to „niezastąpioność, której użytkownicy nie mogą się pozbyć”. Duan Yongping otwarcie mówi: „Model biznesowy bez różnorodnych produktów zasadniczo nie jest dobrym modelem biznesowym”, „zyski pochodzą z braku konkurencji”, różnorodność jest podstawą unikania wojny cenowej. 3. Niskie wydatki kapitałowe, wysoka stopa zwrotu (lekki kapitał) Dobry interes „nie wymaga ciągłych ogromnych inwestycji kapitałowych, aby utrzymać wysoką stopę zwrotu (ROE/ROIC)”, preferuje „lekki kapitał i wysoką stopę zwrotu”. Z drugiej strony, interes, który wymaga ciągłych dużych wydatków kapitałowych, aby utrzymać działalność, to „trudny interes”. 4. Silna odporność na zmiany (trudno go zburzyć) Dobry model „nie jest łatwy do wpłynięcia przez zmiany”, może opierać się na ryzyku związanym z zastąpieniem technologicznym, uderzeniami politycznymi, nagłymi zmianami w konkurencji, przesunięciem preferencji konsumentów itp. „Długi stok i gruba warstwa śniegu” to obrazowe porównanie, „długi stok” odnosi się do długiego cyklu życia branży, a „gruba warstwa śniegu” oznacza wysokie zyski i wysoką retencję. 5. Posiadanie władzy cenowej Możliwość „podnoszenia cen bez utraty klientów” to twarda zasada modelu biznesowego, władza cenowa pochodzi z niezastąpionej wartości, a nie z pozycji monopolistycznej. Apple może ciągle podnosić ceny, a Moutai może stabilnie podnosić ceny, co jest odzwierciedleniem władzy cenowej.  Cechy „złego modelu biznesowego” według Duan Yongpinga (odwrotne odniesienie): 1. Poważna homogeniczność produktów, wciągnięcie w wojnę cenową: takie jak linie lotnicze, komponenty słoneczne itp., „produkty nie mają różnorodności, a ostatecznie widzimy tylko wojnę cenową”. 2. Niskie bariery wejścia, intensywna konkurencja: łatwo przyciąga nowych graczy, stale rozcieńczając zyski branży. 3. Wysokie wydatki kapitałowe, niska stopa zwrotu: wymaga ciągłych dużych inwestycji, aby utrzymać działalność, przepływ gotówki jest pożerany przez wydatki kapitałowe. 4. Brak władzy cenowej, poleganie na subsydiach lub konkurencji cenowej: poleganie na wydawaniu pieniędzy na subsydia w celu zdobycia udziału w rynku, rzeczywisty dostępny netto przepływ gotówki jest długoterminowo ujemny lub bardzo niski....