Dane z rynku pracy rozczarowują, ale nie ciesz się zbyt wcześnie ┈┈➤ Stopa bezrobocia Stopa bezrobocia wynosi 4,4%, co jest powyżej oczekiwań i wzrosła o 0,1 punktu procentowego; ┈┈➤ Zatrudnienie w sektorze pozarolniczym Liczba zatrudnionych w sektorze pozarolniczym spadła o 92 tysiące, co jest znacznie poniżej oczekiwań i poprzednich wartości. Dane z rynku pracy i małe dane z rynku pracy sprzed dwóch dni wykazują ogromne różnice. Wynika to z różnic w metodologii statystycznej: Po pierwsze, małe dane z rynku pracy uwzględniają tylko instytucje prywatne, podczas gdy duże dane z rynku pracy obejmują również rząd, jednostki publiczne i inne sektory. W lutym rząd i jednostki publiczne mogły zwolnić pracowników, co może być jednym z powodów. Po drugie, duże dane z rynku pracy uwzględniają tylko tydzień, który zawiera 12. dzień miesiąca. Jeśli wiele nowo zatrudnionych osób w tygodniu do 12 lutego jeszcze nie otrzymało wynagrodzenia, zostaną uwzględnione w małych danych z rynku pracy, ale nie w dużych. Po trzecie, duże dane z rynku pracy są oparte na próbie przeprowadzanej przez Departament Pracy wśród firm i gospodarstw domowych, a następnie na tej podstawie stosuje się modele do oszacowania całości, co naturalnie wiąże się z błędami próbkowania. W związku z tym, jeśli wcześniejsze statystyki były zawyżone, mogą być skorygowane w kolejnych miesiącach. ADP nie ma tego problemu, co może być głównym powodem ogromnych różnic w danych z rynku pracy w lutym. Dlatego duże dane z rynku pracy mogą być jedynie korektą wcześniejszych wartości i niekoniecznie oznaczają, że zatrudnienie w lutym było bardzo słabe. Oczywiście, taka korekta ujemna może również wskazywać na słabość amerykańskiego rynku pracy. Jednak dane o wynagrodzeniach nie są optymistyczne. ┈┈➤ Wynagrodzenia Roczne i miesięczne wskaźniki wynagrodzeń przekroczyły oczekiwania, a w połączeniu z wcześniej wspomnianym wzrostem wskaźnika zaufania konsumentów w lutym, CPI w lutym może nie być zbyt optymistyczne. ┈┈➤ Na koniec Amerykański rynek pracy nie jest idealny, co jest już ustalonym faktem, a dane z jednego lub dwóch miesięcy nie wystarczą, aby to zmienić. Dlatego, o ile dane o inflacji na to pozwolą, Rezerwa Federalna chętnie obniży stopy procentowe i wprowadzi luzowanie. Jednak po pierwsze, wskaźnik zaufania konsumentów i dane o wynagrodzeniach w lutym wskazują, że CPI w lutym prawdopodobnie nie będzie optymistyczne. Po drugie, konflikty na Bliskim Wschodzie i wzrost cen ropy mogą również nie stworzyć warunków do obniżenia stóp procentowych w marcu. Po trzecie, obecnie ogólne dane gospodarcze w USA są pozytywne, ale zatrudnienie słabnie, co może być jednym z głównych powodów AI. Jeśli to przez AI, obniżenie stóp procentowych również niekoniecznie poprawi rynek pracy. Dlatego, mimo że dane z rynku pracy wydają się korzystne, mogą nie być tak pozytywne, jak się wydaje, i mogą ukrywać negatywne sygnały dotyczące odbicia CPI. Nie należy być zbyt optymistycznym.

Jeszcze nie spadło tak szybko, a jak skończyłem pisać, już spadło...