TVL é uma métrica extremamente falha hoje em dia devido à natureza privada e off-chain de como é obtida. A maioria dos protocolos DeFi hoje em dia recebe "rodadas TVL", onde grandes PBs offchain e credores organizam LPs em troca de uma taxa. O Clube das Tartarugas vem fazendo isso com sucesso há algum tempo, por isso a métrica é, no máximo, bastante enganosa hoje, mas está ficando cada vez mais institucionalizada.

também, não sou nenhum crítico do Clube das Tartarugas. Acho que é um ótimo negócio, e 100% a direção que esse mercado vai evoluir.