As posições do tesouro nas instituições financeiras estão disparando: As participações dos principais revendedores em títulos do governo dos EUA chegam a um recorde de US$ 482 bilhões. Os principais negociantes são grandes instituições financeiras, incluindo bancos, autorizadas a negociar diretamente com o Fed e obrigadas a participar de leilões do Tesouro. Esses negociantes fornecem liquidez comprando e vendendo títulos do Tesouro dos EUA e Títulos Lastreados em Hipotecas (MBS) e atuam como contrapartes principais nas operações de mercado do Fed. Desde junho de 2022, as participações dos distribuidores principais aumentaram +400 bilhões de dólares. Isso ocorre enquanto o Fed implementa o QT, reduzindo efetivamente seu balanço patrimonial até dezembro de 2025. Ao mesmo tempo, o rápido crescimento da dívida dos EUA aumentou a oferta dos títulos do Tesouro enquanto a demanda caiu, forçando os distribuidores primários a preencher essa lacuna. A disfunção do mercado do tesouro dos EUA está aumentando.