*AVISO* Os EUA acabaram de publicar o relatório de PIB mais perigoso em anos. O PIB do Q4 foi de 1,4%. As expectativas eram de 3%. Isso representa uma grande queda em relação aos 4,4% que publicámos no Q3. E de alguma forma ninguém está a falar sobre quão perigoso isso é. Agora, aqui está o que torna isso ainda mais assustador: O indicador de inflação preferido do Fed, o PCE, veio mais quente do que o esperado. 2,9% ano a ano contra 2,8% previsto. Os preços mensais subiram 0,4% quando o consenso era de 0,3%. PCE Core? A mesma coisa. Superou as expectativas. A economia está a desacelerar E os preços estão a subir ao mesmo tempo. Um lembrete rápido do que isso se chama: estagflação. A última vez que lidámos com uma verdadeira estagflação foi na década de 1970. Foi necessário que Paul Volcker aumentasse as taxas para 20% para acabar com isso. Para contextualizar, a economia só adicionou cerca de 15.000 empregos por mês em 2025. Não se pode gerir uma economia com 15.000 empregos por mês. ...