Os dados não agrícolas decepcionaram, mas não se alegrem muito cedo ┈┈➤ Taxa de desemprego Taxa de desemprego de 4,4%, acima das expectativas e com um aumento de 0,1 pontos percentuais; ┈┈➤ Emprego não agrícola O número de empregos não agrícolas caiu em 92 mil, muito abaixo das expectativas e do valor anterior. Os dados não agrícolas e os dados de dois dias atrás mostraram uma enorme discrepância. Isso se deve à diferença nos critérios de estatística entre os dados pequenos e grandes não agrícolas: Primeiro, os dados pequenos não agrícolas contabilizam apenas instituições privadas, enquanto os grandes não agrícolas também incluem o governo, instituições públicas e outros setores. Em fevereiro, o governo e instituições públicas realizaram demissões, o que pode ser uma das razões. Segundo, os grandes não agrícolas contabilizam apenas a semana que inclui o dia 12 do mês; se muitas das novas contratações não receberam salário na semana do dia 12 de fevereiro, elas serão contabilizadas nos dados pequenos não agrícolas, mas não nos grandes não agrícolas. Terceiro, a estatística dos grandes não agrícolas é baseada em uma amostra coletada pelo Departamento do Trabalho junto a empresas e famílias, e, com base nisso, um modelo é utilizado para extrapolar para o total, o que naturalmente gera erro de amostragem. Assim, se as estatísticas anteriores estavam superestimadas, elas serão corrigidas nos meses subsequentes. Já os dados ADP não têm esse problema, o que pode ser a principal razão para a enorme discrepância entre os dados pequenos e grandes não agrícolas de fevereiro. Portanto, os dados dos grandes não agrícolas podem ser apenas uma correção do valor anterior e não necessariamente indicam que o emprego em fevereiro foi muito ruim. Claro, essa correção negativa pode também indicar que o emprego nos EUA não está bom. No entanto, os dados salariais não são otimistas. ┈┈➤ Salários A taxa de crescimento salarial anual e mensal superou as expectativas, e, combinando com o que foi dito anteriormente sobre a recuperação do índice de confiança do consumidor em fevereiro, o CPI de fevereiro pode não ser muito otimista. ┈┈➤ Considerações finais O emprego nos EUA não é ideal, isso já é um fato estabelecido, e dados de um ou dois meses não são suficientes para reverter essa situação. Portanto, enquanto os dados de inflação permitirem, o Federal Reserve estará mais do que disposto a cortar taxas e flexibilizar a política monetária. No entanto, primeiro, o índice de confiança do consumidor e os dados salariais de fevereiro indicam que o CPI de fevereiro provavelmente não será otimista. Em segundo lugar, os conflitos no Oriente Médio e o aumento dos preços do petróleo podem também não criar condições para cortes de taxas no CPI de março. Em terceiro lugar, os dados econômicos gerais dos EUA estão se mostrando positivos, mas o emprego está enfraquecendo, e uma das principais razões pode ser a IA. Se for por causa da IA, cortar taxas pode não necessariamente estimular o mercado de trabalho. Portanto, os dados não agrícolas que parecem positivos podem não ser tão bons quanto aparentam, e escondem uma pressão negativa sobre o CPI. Não é prudente ser excessivamente otimista.

O que escrevi ainda não caiu tão rápido, mas quando terminei de escrever, já tinha caído...