O mercado de crédito privado dos EUA está a seguir na direção errada: O BDC (Business Development Company) listado mediano está agora a negociar a apenas 0,73x o seu valor líquido de ativos (NAV), o mais baixo desde 2020. Os BDCs são empresas cotadas que emprestam a pequenas, médias e empresas em dificuldades nos EUA, oferecendo aos investidores de retalho acesso aos mercados de crédito privado. Em outras palavras, estão avaliados a 73% do seu valor declarado. O preço mediano do BDC listado em relação ao NAV tem vindo a cair consistentemente nos últimos 18 meses. Para colocar isto em perspectiva, a relação colapsou para ~0,35x em 2008, o que significa que o mercado avaliava os BDCs a apenas 35 cêntimos por dólar. Isto surge numa altura em que as preocupações estão a crescer de que a IA irá perturbar os modelos de negócio das empresas de software e tornar mais difícil o refinanciamento da dívida, com o BDC médio a ter ~20% de exposição ao setor. A indústria de crédito privado está sob forte pressão.