Ca oameni, tânjim după explicații simple și unificatoare pentru orice, chiar și atunci când adevărul este complicat. Nu se pare că ceea ce s-a întâmplat în ultimele 24 de ore poate fi explicat de un actor rău, deși am auzit o mulțime de teorii ale conspirației acum. De asemenea, aș fi foarte sceptic în ceea ce privește preluările precum "asta dovedește că defi este mai bun decât cefi", ceea ce este o simplificare excesivă în cel mai bun caz. Se pare că adevărul este că entuziasmul excesiv pe piețe s-a confruntat cu fisuri în infrastructura fundamentală. Nu trebuie să fie mai complicat decât atât. Cu toate acestea, cred că au ieșit la iveală câteva adevăruri interesante care vor dura ceva timp pentru ca piața să fie digerată. 1. ADL-urile pot fi negociate - cred că asta pare imediat o "mișcare inteligentă a lui Guy, dar pare nedreaptă". Dar implicația mai largă este că, dacă anumite entități (ar putea fi mai mult decât Ethena!) primesc protecție, atunci restul pozițiilor de pe burse sunt mai expuse riscului de lichidare și nu există transparență zero. 2. Codare hard - una dintre cele mai vechi dezbateri în riscul DeFi este din nou pe masă. Este una foarte grea, pentru că, pe de o parte, este greu să pledezi pentru ceva care ar produce mai multe lichidări. Cu toate acestea, așa cum se spune, "nu poți distruge riscul, poți doar să-l transformi". Cred că vom vedea că acest concept va fi supus unui control mult mai atent în viitorul apropiat. 3. Piața - s-ar putea să nu fim pe o bază atât de solidă pe cât credea toată lumea. Există un țesut cicatricial psihologic care va trebui să fie rezolvat după ce a văzut că activele se desprind atât de tare. Nu am văzut niciodată o prăbușire de o asemenea amploare pe care piața a digerat-o într-un weekend și cred că este destul de puțin probabil să se întâmple în acest caz. Deci, în general, fiecare subiect de acolo se luptă pentru explicația lor simplă cu privire la ceea ce s-a întâmplat, dar nu există niciuna. Concluziile mult mai importante sunt faptele care au ieșit la iveală care nu erau cunoscute pe scară largă înainte, care vor avea mai mult timp să devină de impact.