Ca să fie clar. Orbirea keynesiană a Wall Street-ului față de revoluția supply-side a lui Trump. Wall Street greșește povestea. SUA crește cu 4 la sută, alimentate de un boom al capitalelor și de o încercare explicită de a reconstrui baza productivă a țării. Totuși, narațiunea dominantă tratează acest lucru ca pe o creștere obosită, de la sfârșitul ciclului, sortită să se încheie cu recesiune și un dolar mai slăbit. De aceea banii se grăbesc în utilități și bunuri de bază la 50 de ori câștigurile, în timp ce AI și software-ul sunt eliminate fără discriminare. Ceea ce investitorii au ratat este proiectul Trump–Bissent: să folosească capitalul productiv, dereglementarea băncilor și economia de pe partea ofertei pentru a asigura o creștere puternică, fără inflație. Acesta nu este un alt stimul cu un conținut ridicat de zahăr. Este un efort de a crește producția potențială și de a schimba structura economiei. Uită-te la poziționare și verdictul este evident. Goana spre aur, subponderarea istorică a dolarului, respingerea totală a acțiunilor legate de AI – toate exprimă aceeași opinie: Trump și Bessent vor eșua. Piețele se comportă ca și cum singurele rezultate posibile ar fi inflația, criza sau ambele. Asta se întâmplă când o industrie dominată intelectual de democrați și keynesieni continuă să apeleze la același manual de cerere. Agitația pentru AI și turbulențele trumpiste au epuizat fără îndoială investitorii. Dar oboseala nu este un cadru. Întrebarea reală acum este dacă Wall Street poate abandona keynesianismul reflexiv suficient de mult timp pentru a vedea că acesta ar putea fi începutul unei noi ere a ofertei, nu al clasicului comerț din ciclul târziu.