🟣 Наш отчет за Q4 по Ethereum ($ETH) опубликован на @TokenTerminal. Квартал показал полную декорреляцию: несмотря на институциональные оттоки через ETF и падение цены $ETH, DAT продолжают накапливаться, дорожная карта продолжает обновляться, а DeFi остается сильным с увеличением TVL в терминах ETH: ▫️ Сегментация институционального предложения: Мы наблюдаем четкое расхождение между потоками ETF, которые сильно чувствительны к макро-изменениям, и корпоративными казначействами, которые использовали падение для накопления (+1.39% от предложения) и активно переходят к стекингу. ▫️ Исполнение дорожной карты: Активация Fusaka/PeerDAS подтверждает траекторию, ориентированную на роллап. Сеть снижает немедленные доходы от сборов, чтобы приоритизировать масштабируемость, смещая ценностное предложение ETH в сторону долгосрочной дефицитности и якорения предложения. Тем не менее, важно отметить изменение позиции @VitalikButerin в последние дни, когда он сильно критиковал текущую модель L2 и призывал эти цепочки к более четкому позиционированию помимо масштабируемости. ▫️ Доминирование ликвидности в сети: Несмотря на волатильность, экосистема оставалась доминирующей с TVL близким к $100B. Хотя долларовая стоимость упала, TVL в ETH все еще растет, особенно благодаря взрывному росту в RWAs (+10.3% QoQ и +202% YoY). Полный анализ доступен ниже ⬇️