Нам нужно больше клоунов, как Кулпер. Шортите $ETH, если хотите, но никому не интересно.🤡 1. Обвал сборов был ожидаем, не катастрофичен В отчете подчеркивается снижение медианной цены газа на ~90 % (с ≈ $2 до $0.20). Это и было целью Фусаки: более низкие сборы в сети способствуют более широкому использованию и направляют активность к решениям L2. Несмотря на более низкую цену за газ, общий ежедневный сжигание ETH оставалось на уровне около $1.2 миллиарда в феврале 2026 года, все еще опережая 0.8 % годовую инфляцию. Сеть продолжает уничтожать больше ETH, чем создает, сохраняя токеномику. 2. Отравление адресов — это незначительная сноска Кулпер говорит, что атаки с пылью теперь составляют 22 % всех транзакций и что 95 % новых кошельков — это только спам. Когда мы исключаем пакетные отправки L2, транзакции только с пылью составляют ≈ 4 % от общей активности; настоящие транзакции L2 составляют подавляющее большинство. Новые, не спамовые кошельки все еще выросли на ~12 % в годовом исчислении в первом квартале 2026 года. Резкий рост активных адресов (117 % в годовом исчислении) обусловлен реальными пользователями на Optimism, Arbitrum, Base и zk‑EVM, а не мошенниками. 3. Экономика валидаторов остается здоровой - Награды за блоки (≈ 2 ETH за блок) остались без изменений - Общая годовая доходность для валидаторов — включая MEV — колебалась на уровне 4–5 % в марте 2026 года, немного выше доходности 10-летних казначейских облигаций США (≈ 4.2 %) - Заставленный ETH остается на уровне ~19 М (≈ 66 % от предложения), значительно выше порога безопасности в 30–40 % - Очередь на вывод стейка оставалась стабильной на уровне ~3.2 М ETH в течение шести месяцев, что противоречит утверждениям о runaway backlog. 4. BitMine (BMNR) не является катастрофой "держания мешков" BitMine держит ~4.47 М ETH (≈ $9 миллиардов), и его баланс умеренно увеличился с начала 2026 года. Сборы от стейкинга приносят примерно $350 миллионов в год, а компания располагает более чем $3 миллиарда в эквивалентах наличных. Нет скрытого кризиса бумажных убытков.