@solana ciltleri ise "en iyi" anlık teklifle AMM ve propAMM'e yönlendirilir. ancak en iyi teklifi korumak, likidite sağlayıcıları bayat fiyatlar, arbitrager ve bilgili yatırımcılar gibi risklere maruz bırakır Birçok prop AMM'nin birleştiği strateji, yönlendiricilere "en iyi" teklifleri vermek ve sipariş akışındaki paylarını artırmak için yapay volatilite yaratmaktır Aşağıdaki grafik, daha yüksek volatilitenin daha yüksek hacim payıyla @JupiterExchange ilişkili olduğunu gösteriyor

Her propAMM'nin volatilitesini Binance'e karşı normalleştirerek her propAMM'nin emir akışını çekmek için ne kadar yapay volatilite ekleyebileceğini görebiliriz HumidiFi en kötü suçlu, Binance'e kıyasla 2.5-4.9 bps arasında volatilite ekleyerek Tessera ve BisonFi en az volatiliteye sahiptir

tek bir havuzda işleyen indüklenmiş volatilite stratejisi optimal değildir: prop AMM'ler, teklif oranı yapay olarak genişletildiğinde yönlendirici akışını kaybeder HumidiFi ve Solfi, birden fazla havuz işlettikleri bir stratejiye yaklaştı; herhangi bir anda bir havuz yapay olarak genişletilmiş bir teklif açarı olabilirken, diğeri yapay olarak dar bir teklif içerebilir Bu, herhangi bir anda en az bir havuzun hacim çektiği ve diğer havuzun tüccarlardan hacim çıkardığı anlamına gelir Toksik olmayan bir pazarın yüksek korelasyon derecesine sahip havuzlar işletmesini beklerdik. ZeroFi, iki havuz işletmesine rağmen toksik değildir ve her iki havuzda da 0.95 korelasyon vardır Bu toksik stratejileri kullanan pazar yapıcıların, havuzları arasında düşük derecede korelasyon olmasını bekliyoruz SolFi en kötü suçlu - onların havuzları, veri setimdeki iki havuz arasında en az korelasyonla (0.25) çalışıyor. Sonuç olarak, herhangi bir anda bir havuzun ortadan geniş bir mesafe alıntısı varken, diğeri ortaya yakın bir havuz HumidiFi'nin havuzları, ZeroFi'den daha fazla korelasyona sahiptir ve diğer piyasa yapıcılar tarafından işletilen havuzlarla benzer bir korelasyona sahiptir

Optimal toksik likidite stratejisi, perakende işlemler veya arbitragerler inişten yapay olarak düşük teklifleri geri alarak fiyat farkını çıkarır aşağıdaki grafik, her propAMM'nin ne kadar süre tırnak işaret verdiğini gösteriyor Solfi'nin en kısa sürede (1-1.5 saniye) tırnak flaş ettiğini görebiliyoruz, ZeroFi ise en uzun süreyle (2.5 saniye) konut tutuyor

bu analizi, perakende yatırımcılarının toksik propAMM'lerden ne kadar zarar gördüğünü tahmin ederek doğrulayabiliriz SolFi 4-7bps arasında çıkarırken, HumidiFi 2.3-3.44bps arasında çıkarıyor Tessera ve Bisonfi en az zarar verenler referans olarak, Binance SOL/USD spreadi ~1bps olup, ücretler 1.75-10bps arasında değişir

Bu veri seti sadece 15 dakika boyunca oluşturuldu ve veri 100ms'ye biriktirildi Daha kapsamlı bir veri seti yakında yayımlanacak daha uzun biçimli makale