*УВАГА* США щойно опублікували найнебезпечніший звіт про ВВП за останні роки. ВВП за четвертий квартал сьогодні склав 1,4%. Очікування становили 3%. Це величезне падіння порівняно з 4,4%, які ми надрукували у третьому кварталі. І чомусь ніхто не говорить про те, наскільки це небезпечно. А тепер ось що робить це ще страшнішим: Улюблений інфляційний індикатор ФРС, PCE, показав краще, ніж очікувалося. 2,9% у річному вимірі проти прогнозу 2,8%. Щомісячні ціни зросли на 0,4%, тоді як консенсус становив 0,3%. Core PCE? Те саме. Перевершити очікування. Економіка сповільнюється І ціни одночасно зростають. Швидке нагадування про те, як це називається: стагфляція. Останній раз ми стикалися з СПРАВЖНЬОЮ стагфляцією у 1970-х. Для цього знадобилося, що Пол Волкер підвищив ставки до 20%. Для контексту: економіка додавала лише близько 15 000 робочих місць на місяць у 2025 році. Не можна керувати економікою на 15 000 робочих місць на місяць. ...