Математика щодо гри штучного інтелекту від Apple просто неймовірна. Чотири гіпермасштабери витрачають 700 мільярдів доларів на інфраструктуру ШІ у 2026 році. Apple витратила 12,7 мільярда доларів на загальні капітальні витрати минулого року. Різниця, здається, Apple програла. Але порахуйте інакше. Станом на січень 2026 року Apple має 2,5 мільярда активних пристроїв і $157 мільярдів готівкою. Гіперскейлери так швидко витрачають вільний грошовий потік, що прогнозують Amazon негативно ставить до FCF цього року. Очікується, що вільний грошовий потік Alphabet знизиться на 90%. Ці компанії позичають під майбутній дохід, якого ще немає, щоб купувати GPU, які знецінюються кожні 18 місяців. Тим часом ціни на API впали на 97% з моменту запуску GPT-3. Кожен долар, який гіперскейлери витрачають на навчання пропрієтарних моделей, стає товаром швидше, ніж вони встигають повернути інвестиції. Внутрішнє керівництво Apple, за повідомленнями, розглядає LLM як товари, які не варті власних витрат на розробку. Це читання виглядає дедалі правильнішим. Це розповідає все про економіку розподілу порівняно з економікою інфраструктури. OpenAI зобов'язалася на $1,15 трильйона інфраструктурних угод до 2035 року. Apple вже має те, на що OpenAI міг би обміняти всі ці GPU: 2,5 мільярда пристроїв з системною інтеграцією, платіжними обліковими даними, медичними даними та закріпленням екосистеми додатків. Цей розподіл не можна відтворити за будь-яким ціновим діапазоном. Гіперскейлери ставлять, що створення найкращої моделі виграє. Apple робить ставку, що моделі стануть дешевими, а дистрибуція — всім. Одна з таких ставок вимагає 700 мільярдів доларів на рік і продовжує зростати. Інша потребує оновлення програмного забезпечення. Якщо моделі стануть товаром, а цінові тенденції це підтверджують, весь цикл капітальних витрат на ШІ стане програмою субсидій Apple. Всі інші фінансували R&D. Apple випускає продукт.