我认为除了 Lighter 和 Hyperliquid 之外，其他的 perp DEX 在长期内不会保持相关性。 Hyperliquid 在未平仓合约（OI）方面领先，Lighter 在有机交易量和执行成本方面领先，尽管他们没有运行积分计划。 我看不出人们为什么会在没有积分计划的其他 perp DEX 上停留。 如果你在进行 9 位数的交易，有 Hyperliquid；如果你对费用敏感，有 Lighter。所有其他交易所都是纯粹的积分洗涤，没有相对于 Lighterliquid 的产品和流动性优势。 而 Variational 并不是真正的 RFQ，它是在对用户进行 OLP 交易的同时在其他交易所对冲，这并不是 100% 的 delta 中性对冲，因此存在 delta 风险。delta 风险由 OLP 处理，因此平台的流动性直接受到 OLP 流动性的限制。 Lighterliquid