当你试图评估这场伊朗冲突时，你必须考虑到尾部风险。 市场参与者已经被20年的“什么都不会发生”体制所影响，以至于他们将尾部风险的可能性低估到零。 这次不同™️（也许。） 实际的尾部风险是什么，你又如何监测它们？ 特朗普表示这可能是一个长期冲突，并告诉我们要预期美国的伤亡。这与之前的交战相比，言辞上有了显著升级。 他还要求伊朗人民接管他们的政府，称“这将是你们的机会。”这不是一个快速发生的事情。 需要关注三件事： - 伊朗直接打击以色列的能力 - 伊朗将此转变为更广泛地区冲突的能力和意愿 - 美国中和伊朗海军并保持霍尔木兹海峡开放的能力 现在还为时尚早。如果伊朗是纸老虎，冲突将保持局部化（或者海湾国家团结对抗伊朗），那么霍尔木兹海峡可以合理预期迅速开放，那么…… 什么都不会发生。 否则事情可能会变得有趣。