JPM三星韩国会议 – 主要要点 eSSD供应短缺将持续到2027年。 三星管理层对内存市场前景进行了积极的展望，预计供需紧张的状况将持续到2027年（DRAM/NAND比特需求增长将显著超过供应增长）。管理层还指出，由于供应商的资本支出更集中于DRAM而非NAND，eSSD NAND供应短缺预计将非常严重且持续时间较长。 P4的洁净室空间有限被认为是供应增加放缓的主要原因，管理层指出，技术迁移将是比特供应增长的关键驱动因素——特别是在NAND方面。 P5的建设已经开始，管理层预计大约需要三年时间才能开始晶圆产出。 另一个值得注意的点：三星管理层预测，2026年HBM3E的价格将高于2025年的水平。 这与卖方的预期相悖——包括JPM自己的预期——即2026年HBM3E价格将下降。（还有额外的上行空间吗？）