比 Tom Lee 更懂以太坊的人出现了 机构疯狂做空，Tom Lee疯狂喊单，创始人默默卖出 昨天在群里看到一条消息的时候，第一反应是：终于有人下场了。 不是散户之间的互相对线，不是KOL之间的隔空喊话，而是一家美国的专业做空机构 Culper Research，明牌宣布做空 $ETH 和以太坊第一大加密财库公司BitMine的股票 更狠的是，它在报告里写了这么一句话： "Vitalik在卖，而像Tom Lee这样的多头对ETH的新现实一无所知。我们站Vitalik。" 我觉得这件事有意思的地方在于，现在围绕以太坊，同时存在三种完全矛盾的行为： 一个人在疯狂买入 一个机构在明牌做空 创始人在默默卖出 三方都觉得自己才是那个"懂以太坊"的人。 做空的人：Culper Research说了什么 先说说Culper Research是谁 这是一家2019年成立的美国激进做空机构，干的事很简单,发深度研究报告揭露上市公司的问题，然后通过股价下跌赚钱。以前主要猎杀传统上市公司，这次是第一次对加密资产下手，直接空ETH和BitMine（BMNR） 那为啥他们选择做空呢？ 25年12月，以太坊完成了Fusaka升级。这次升级的本意是好的，提高扩展性，降低L2成本。但Culper认为，这个升级带来了一个严重的副作用：Gas费暴跌了大约90%，远超Vitalik等人预期的10-30% Gas费暴跌意味着什么？验证者的收入大幅缩水，质押收益率被压缩到2.8%左右，ETH的代币经济模型可能在被"损坏"...