富达数字资产的新报告表明，比特币的经典四年周期可能正在崩溃。 发生了什么： • 即使价格创下新高，波动性仍在下降 • ETF + 上市公司现在持有约 12% 的 BTC 供应 • 市场指标显示出远低于投机过剩的情况 例如：Puell Multiple——它比较今天挖掘的 BTC 的价值与过去一年平均矿工收入——在这个周期中保持在约 1，远低于之前市场顶部时的峰值