這在方向上是正確的，這個區別很重要。 TVL 的缺陷不在於資本的協調，而在於它將非常不同的流動性來源和行為合併為一個數字。公共的、穩定的、自我導向的流動性和私下協調的、受限於時間的流動性被視為等同，實際上並非如此。 以交易為主導的資本形成並不新鮮。資本市場一直都是這樣運作的。 真正的差距在於基礎設施。協議被迫在粗糙的鏈上激勵和不透明的鏈下協調之間做出選擇，當資本到位後，沒有歸屬、控制或可見性。 這就是 @turtledotxyz 正在填補的差距。 我們正在構建的堆棧將幫助協議： • 像機構債務或結構性產品交易台一樣協調資本 • 明確流動性的來源、結構和行為 • 將部署與分配分開，將分配與測量分開 最終狀態不是更多的 TVL。 而是資本市場基礎設施，在這裡流動性是根據其實際行為進行定價、結構化和測量的。