$TDS 今天報告了收益，這是我們的內部收益回顧備忘錄： 第四季度的電信收入和前景大致符合預期，EBITDA線上有小幅超出。第四季度的總收入和EBITDA分別超出2%和5%。2026年的收入指導範圍符合預期，EBITDA範圍為3億到3.4億美元，與可見的alpha 3.28億美元相比。 550到600萬美元的資本支出大致符合可見的alpha。這反映了2026年光纖通過量的實質性增加，預計為20萬到25萬（從2025年的14萬上升）。第四季度的通過量增加了58,000，因此指導看起來健康且可信。長期光纖服務的目標地址已從180萬增加到210萬。考慮到2026年的增長，似乎他們基本上保持在2029年的時間框架內，只是增加了擴張的積極性，這在結果中是一個令人鼓舞的數據點。 $AD 2026年預計收入指導為2億到2.15億美元，與2.21億美元的共識相比，EBITDA指導為5000萬到6500萬美元（中點為5750萬美元），略高於5400萬美元的共識。這表明2026年的主要成本驅動論點仍然保持不變。 第四季度的光纖KPI難以比較，因為可見的alpha中包含的內容與公司現在報告的內容不匹配，但總體而言，結果似乎略有超出——擴張光纖的淨增量為10,000，符合預期，而現有光纖的淨增量為5,000，則超出預期。從方向上看，第四季度的表現符合管理層在上次電話會議上的評論，光纖通過量和淨增量在年末表現良好。 新聞稿提到："在2026年……我們還預計將完成我們待處理的頻譜交易，並尋求進一步變現我們剩餘頻譜的機會，"卡爾森補充道。 在日程或演示中沒有關於光纖計劃的新披露或細節，因此預計在上午10:30的電話會議上會有一些問題。除此之外，這些結果似乎確認了論點/符合預期，並預計市場的主要看法將集中在增加的光纖前景上。 來自收益電話會議的更新： 電話會議中沒有真正改變遊戲規則的內容。管理層對C頻段變現機會表現得相當自信。確認新光纖市場的中位數回報率在十幾個百分點，這對於將之前的180萬通過量的長期目標提升到新的210萬目標是有幫助的。他們還確認這與之前的2029/2030時間框架相同，因此沒有改變目標。電信部門負責人肯·迪克森也給出了他為什麼預期2026年光纖執行會更好的相當詳細的理由（在這個時期有更多的施工隊和內部資源）。