許多（尤其是新）創始人讀到這些內容時會認為，如果這是真的，那麼風險投資家一定是白癡。 這是對的，但我認為很多創始人並不真正理解使這種運作模式得以實現的GP/LP動態。因此： > 風險投資家從LP那裡籌集資金 > 從LP那裡籌集資金是非常困難的（大多數公司無法籌集多個基金！） > 為了提高籌集資金的機會，公司通常會調整向LP推銷的策略，使其更具"可讀性"，例如"我們將在<熱門行業>中尋找最佳公司"（例如，現在是AI） > 風險投資家現在進入市場（與他們的LP達成協議，承諾會早期找到熱門的AI公司） > 新的AI公司進入市場，例如一組斯坦福博士團隊正在做世界模型。風險投資家圍繞著，並且每個風險投資家都知道其他很多風險投資家也在關注這家公司 -> 輪次變得火熱，估值飆升 > 風險投資家現在陷入困境：1）投資於熱門公司（假設你贏得了分配），雖然這在財務上意義不大，即不太可能帶來有意義的回報；或2）放棄這家公司，但如果這家公司在12個月內成為獨角獸，則面臨LP的審查（即"你答應我們的標誌，為什麼錯過了這個？"） > 回到風險投資家的籌資問題，大多數風險投資家傾向於在這裡做出決策，以便將來更容易籌集LP的資金。在這種情況下，只需交付標誌（不論成本）。LP會很高興（暫時） 而這個循環在各個階段中不斷上升（直到熱門公司最終失去光彩）