1/ 深入探討：儘管流動性緊縮持續，借貸仍然是DeFi中最重要的領域之一。 鏈上貨幣市場的總鎖倉價值（TVL）現在約為500億美元，活躍貸款約為300億美元。在2025年，這一數字達到了2021年峰值的約2倍。 來源：@DefiLlama

2/ 如果根據預測，RWAs 到 2030 年能夠轉變為一個數兆美元的市場，這將使鏈上信貸的需求增長一個數量級。 而基礎設施已經準備就緒：去中心化貸款已經從早期的設計演變為更為先進的形式。 來源：@ARKInvest

3/ 但2026年的真正故事是架構。舊一代協議優化了規模。 新一代則優化了精確度。以下是一些關鍵變化 🔽

4/ 主要變化 #1 是市場孤立。 現代借貸協議在資產對層面上孤立風險。 風險變得有限，而不是系統性的。

5/ 主要變化 #2：針對市場的微調。 新的 DeFi 資金市場讓每個池和金庫設置： - 預言機選擇 - 利率模型 - 擔保因子 - 清算閾值

6/ 主要變化 #3：金庫 + 配置者。 不再強迫用戶手動選擇市場，金庫層會在市場之間路由流動性。 這帶來了： - 用戶的抽象 - 背後的隔離 - 類似策略的配置

7/ 主要變化 #4：主動資本路由 + 自動化。 現在，資本可以在孤立市場中部署流動性。 這使得更容易接入機器人和 AI 代理進行輪換、清算和再平衡。