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Boop.Fun leading the way with a new launchpad on Solana.
DeFi Andree
DeFi-Forscher | On-Chain-Daten
@pendle_fi & @ethena_labs Maxi
Ertragsbringende Stablecoins haben gerade 1,34 Milliarden Dollar ausgezahlt.
Krypto mintet nicht mehr nur Stablecoins. Es exportiert Erträge.
Das ist keine kurzfristige Erzählung. Es ist ein struktureller Wandel, wo Bargeld sitzen möchte.
Schauen Sie sich die Aufschlüsselung an:
- sUSDe führt mit 34,9 Prozent aller ausgezahlten Erträge
- sUSDS folgt mit 13,4 Prozent
- Tokenisierte Fonds sind auch hier BUIDL 8,5 Prozent USYC 3,5 Prozent
> Wo sitzt also das echte Schwungrad?
Ertrag schaffen → Ertrag tokenisieren → die Kurve bepreisen → besichern → leihen → zurück ins System schleifen
Das ist eine Ertragsbahn. Und sobald eine Bahn vom Markt akzeptiert wird, beginnt sie, Liquidität von selbst anzuziehen.
> Wenn bereits 1,34 Milliarden Dollar ausgezahlt wurden, signalisiert das:
Ertrag wird jetzt genug vertraut, um als Bargeld gehalten zu werden.
Ertrag ist flüssig genug, um verpackt, gehandelt und als Sicherheit verwendet zu werden.
> Wer betreibt die Bahn?
Emittenten schaffen den Ertrag @ethena @SkyEcosystem @maplefinance @BlackRock @circle
Kreditbahnen verwandeln es in Kreditnachfrage @aave @Morpho
Ertragsmärkte bepreisen es in eine Kurve, die Menschen sperren oder handeln können @pendle_fi
➥ Stablecoins skalieren dort, wo sie als Sicherheit geliehen werden können und wo Ertrag bepreist werden kann.
Quelle: @stablewatchHQ
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Ethena hat über 50 % des Pendle TVL seit fast 1,5 Jahren dominiert
@pendle_fi = die festverzinsliche Schicht für das @Ethena_Eco Ökosystem.
Das ist kein kurzfristiges Narrativ. Es ist ein struktureller Wandel in den Kapitalflüssen ↴↴↴
Schau dir das Diagramm an:
> Ende 2024 → 2026 hat Ethena konstant über 50 % des gesamten Pendle TVL erfasst, mit einem Höhepunkt von etwa ~70 %
> Selbst während Marktrückgängen hielt seine Dominanz die Spitzenposition
Wo sitzt also das echte Schwungrad?
Basisrendite → Rendite tokenisieren → Kredit-Schicht → zurück ins System
Das ist eine Renditeschiene. Und sobald eine Schiene vom Markt akzeptiert wird, beginnt sie, Liquidität von selbst anzuziehen
Wenn die Dominanz fast 18 Monate anhält, signalisiert das:
> Institutionelles Kapital beginnt, dieser Struktur zu vertrauen.
> Rendite wird als ausreichend vorhersehbar angesehen, um tokenisiert zu werden
➥ Das ist die Infrastruktur, die der Markt gewählt hat.
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92% von PT-sUSDe 7MAY2026 befinden sich in Aave
Die Leute lieben es, sich die APY anzusehen
Aber wenn du wissen willst, was der Markt tatsächlich nutzt, schau dir an, wo die Sicherheiten liegen ↷
▸ Gesamte PT-sUSDe 7MAY2026 Versorgung: ~345,9M
▸ Verwahrt von Aave: ~319,8M → ~92% der Versorgung liegt in der Kreditebene
PT ist nicht mehr etwas, das du einfach nur hältst. Es ist eine Sicherheit
So funktioniert der Ablauf:
Stake $USDe (Ethena) → Kaufe PT (Pendle) → Einzahlen von PT (Aave) → Leihe stabil → Schleife / absichern
▸ @ethena = die Ertragsmaschine
▸ @pendle_fi = der Emittent von festverzinslichen Anlagen
▸ @aave = die Kreditebene
➥ Dieser Stapel ist kein Experiment mehr, der Markt hat ihn validiert und nutzt ihn wirklich.
7. Jan. 2026
Pendle x Aave x Ethena x Plasma | Der Stablecoin Fixed-Income Stack
Die Aave-Integration von PT-USDe & PT-sUSDe (09APR2026) in die Aave V3 Plasma Instanz veranschaulicht einen makellosen DeFi-Stack:
Venue → Kredit → festverzinslich → Ertragsquelle → Skalierbare Onchain-Ertragsbahnen mit Sicherheitsvorkehrungen, die für Rollovers optimiert sind
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① @ethena_labs = Ertragsmaschine (USDe/sUSDe): Der zugrunde liegende Erzeuger von Erträgen. $USDe → staken → $sUSDe, das dann von Pendle in PT/YT verpackt wird, um in die Kreditebene integriert zu werden.
② @pendle_fi = Festverzinslicher Wrapper: Wandelt ertragsbringende Vermögenswerte in PT um und schafft eine anleiheähnliche Exposition (abgezinst nach Laufzeit), wodurch der Markt einen impliziten Festzins bewerten kann.
③ @aave = Kreditebene (Angebot/Entnahme): Die Ebene, die PT in Kredit umwandelt und Angebot/Entnahme, Zinssatzmärkte, Liquidationen und Risikomanagement ermöglicht.
④ @Plasma = Venue / Abwicklungsebene: Funktioniert als Abwicklungsbahn für Stablecoin-Flüsse. Wenn die Stablecoin-Liquidität sich auf einem bestimmten Venue konzentriert, schaffen die oberen DeFi-Primitiven (Kredit, festverzinslich) massive Möglichkeiten zur Expansion des TVL.
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Die Caps wurden schnell gefüllt (insbesondere PT-sUSDe, das am ersten Tag 100% erreicht hat), die Nachfrage ist real und validiert.
Dies ist ein hoch skalierbarer Ertragsbahn-Stack. Wenn Marktpreise + Anreize übereinstimmen, könnte der implizite APY ~34% erreichen.
➥ In diesem Zyklus geht es nicht nur um APY. Es geht darum, wer die Infrastruktur besitzt, um rohe Erträge in nutzbaren Kredit durch leistungsstarke Integrationen wie diese umzuwandeln.
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