Nous sommes acheteurs de Buzzi SpA, le meilleur fabricant de ciment au monde, se négociant à l'une des plus basses valorisations. Rapport à . Notre juste valeur de $BZU basée sur les comparables de ciment implique un prix de l'action d'environ 85 €, soit 73 % de plus que le niveau actuel 1/9

50 % + de l'EBITDA provient des États-Unis, où ses actifs de niveau 1 ont les marges les plus élevées de tous les acteurs. Les actifs américains à eux seuls, s'ils sont correctement évalués, couvrent presque l'ensemble de la capitalisation boursière de l'entreprise 2/9

Ses actifs européens sont au moins de qualité équivalente à ceux de Holcim et Heidelberg, qui se négocient à une prime de 30 % par rapport à Buzzi, malgré le fait que Buzzi ait une proportion beaucoup plus élevée d'EBITDA provenant d'actifs américains plus précieux 3/9

La direction est la meilleure du secteur – possède plus de 50 % des actions, axée sur le long terme, solide bilan opérationnel et en matière de fusions et acquisitions, et aucune compensation en actions. Les marges de Buzzi sont les meilleures partout et ses fusions et acquisitions sont les plus intelligentes 4/9

Le ciment dans le monde occidental est un bon business – oligopoles locaux, croissance de l'offre limitée, croissance de la demande saine. Marges élevées, flux de trésorerie sains. En Europe, le régime de décarbonisation écrase l'offre, renforçant le pouvoir de pricing des plus grands acteurs 5/9

Buzzi possède également une entreprise de 1,2 milliard d'euros au Mexique grâce à sa participation de 33 % dans $CMOCTEZ qui se négocie au Mexique. Marges élevées, croissance saine, structure de marché attrayante, 30 ans d'historique avec un CAGR de 17 % pour le BPA. Représentant 15 % de la valeur d'entreprise, $CMOCTEZ est une grande partie de la valeur non capturée dans les multiples d'évaluation 6/

Ce long rapport vous est présenté par notre sponsor de marque, @ThursdayBootCo. Si vous cherchez des bottes, achetez Thursday! #ThursdayBoots #Mensboots #BootSeason 7/9

@ThursdayBootCo Rendre l'Italie grande à nouveau ! 8/9

@ThursdayBootCo Soyons réalistes, Buzzi se négocie à un énorme rabais parce que c'est italien et que le marché est raciste. Le marché pense que 🇮🇹 est juste bon pour le vin et les apéritifs. En fait, ils sont aussi très bons en ciment. $BZU.IM ne devrait pas se négocier à la plus basse valorisation de l'ensemble des comparables. Il devrait se négocier à la plus haute 9/9