Opinie controversată: Principalul motiv pentru deconectarea masivă dintre prețurile crypto și adoptarea criptelor este că 4 dintre primele 5 active (după capitalizare de piață) sunt în mare parte neinvestibile. $BTC - Frica cuantică nu dispare (deși este o soluție tehnică destul de ușoară, este o soluție de guvernanță mult mai dificilă) - Nu e cool să deții BTC acum că blackrock-ul și JP Morgan îl domină (vezi creșterea din $ZEC) - Nu este aur digital (de fapt, există aur tokenizat real) - Nu este rar (derivatele nesfârșite și produsele structurate fac plafonul de 21mm inutil decât dacă oamenii încep să folosească bitcoin fizic, ceea ce nimeni nu face). - Nu e o protecție împotriva inflației - Nu este un mijloc de schimb (stablecoin-urile sunt) $ETH & $SOL - inflația ridicată care depășește orice colectare de comisioane (de aceea capitalizarea de piață crește în timp ce prețul scade) - Spațiu de blocuri infinit relativ la utilizare, cu o concurență mai mare în L1 - Teza protocolului gros despre suportul vital (și, în afară de aceasta, nimeni nu a făcut vreodată un argument solid pentru motivul pentru care L1-urile capturează efectiv valoare) - Ai nevoie de ~1000 de ori mai multă activitate/tranzacții pentru a justifica evaluările de astăzi (ceea ce înseamnă că SOL și ETH nu sunt fără valoare, doar că este FOARTE greu să justifici evaluările lor actuale). (Pentru evidență, sunt optimist în privința perspectivelor de creștere suplimentară atât ale Solana, cât și ale Ethereum (comparativ cu alte L1), doar că nu cred că tokenurile lor valorifică prea mult din acea creștere). $XRP - Literalmente opusul unui design bun de jetoane. Token-ul nu face absolut nimic și practic nu are nicio legătură cu Ripple - Ripple vinde ~3-4 miliarde de dolari în tokenuri XRP pe an pentru a finanța răscumpărări de acțiuni (oamenii se ceartă toată ziua despre eficacitatea răscumpărărilor de tokenuri, dar nimănui nu pare să-i pese că Ripple vândă token-uri pentru a-și răscumpăra propriile acțiuni?) De aceea cripto-ul este atât de stricat. Întreaga industrie a fost construită pe 4 active care sunt toate slabe ca investiții, motiv pentru care toate bursele și brokerii se adresează doar traderilor rapizi de bani și fondurilor macro/CTA-uri, în loc de investitori fundamentali reali (deși investitorii fundamentali reprezintă majoritatea lumii investitorilor). Dintre aceste 4 active, aș spune că cel mai probabil mă înșel în privința $BTC pur și simplu pentru că este complet bazat pe narațiune/credință, iar asta se poate schimba într-o clipă, plus că BTC-ul crește întotdeauna în cele din urmă. Mi se pare imposibil să subscriu Bitcoin ca investiție, dar înțeleg de ce alții îl apreciază. Se poate schimba asta? Sper că da. Este foarte greu pentru o industrie să crească când activele de top scad, dar nu este imposibil. Ar necesita o rotație masivă (ceea ce vedem acum în acțiuni – o rotație de la Mag 7, credit privat și tehnologie către sănătate, energie etc). Din punctul meu de vedere, există FOARTE multe investiții bune în criptomonede care acumulează valoare prin adoptarea criptomonedelor și blockchain-ului. Alinierea investițiilor cu zonele reale de creștere ar trebui să funcționeze. Aproape toată creșterea și adoptarea criptomonedelor și blockchain-ului are loc în 3 domenii financiare: 1) Stablecoin/plăți - mai greu de investit în jocuri pure, dar există și unele acțiuni private 2) DeFi – o mulțime de modalități de a surprinde această creștere prin token-uri asemănătoare acțiunilor 3) Tokenizarea RWA - deși cea mai mare parte a acestei valori revine intermediarilor precum Securitize și Blackrock, există și unele jocuri pure. Dacă această industrie se îndepărtează de BTC ETH SOL XRP și memecoins către acțiuni și tokenuri asemănătoare acțiunilor care alimentează creșterea DeFi-ului, plăților și RWA-urilor, atunci prețul va începe să se potrivească cu adoptarea.

Brian Armstrong a votat NU la o idee care a adus Coinbase 800 de milioane de dolari. "Un exemplu este USDC, stablecoin-ul, mi-e rușine să recunosc. De fapt, am votat împotriva acestei idei. Din fericire, altcineva a finanțat-o din bugetul lor." USDC generează acum venituri de 800 milioane de dolari pe an. Chiar și CEO-ii greșesc.