Данные по занятости вне сельского хозяйства оказались неожиданно плохими, но не стоит радоваться слишком рано ┈┈➤ Уровень безработицы Уровень безработицы 4.4%, выше ожиданий и увеличился на 0.1 процентного пункта; ┈┈➤ Занятость вне сельского хозяйства Число рабочих мест вне сельского хозяйства -92,000, что значительно ниже ожиданий и предыдущих значений. Данные по занятости вне сельского хозяйства и данные по малым предприятиям, опубликованные два дня назад, показывают огромные различия. Это связано с различиями в методах статистики малых и крупных предприятий: Во-первых, малые предприятия учитывают только частные учреждения, в то время как крупные предприятия также учитывают государственные и другие учреждения. В феврале сокращения в государственных и других учреждениях могут быть одной из причин. Во-вторых, крупные предприятия учитывают только ту неделю, которая включает 12 число каждого месяца. Если многие новые работники не получили зарплату в неделю, которая включает 12 февраля, они будут учтены в данных по малым предприятиям, но не будут учтены в данных по крупным предприятиям. В-третьих, статистика крупных предприятий основана на выборочном опросе, проводимом Министерством труда среди компаний и домохозяйств, и на этой основе используется модель для обобщения данных, что, естественно, приводит к выборочной ошибке. Таким образом, если ранее статистика была завышена, то в последующих месяцах она будет скорректирована. У ADP этой проблемы нет, что может быть основной причиной огромной разницы между данными по малым и крупным предприятиям в феврале. Поэтому данные по крупным предприятиям могут быть просто исправлением предыдущих значений и не обязательно указывают на то, что занятость в феврале была очень плохой. Конечно, такая отрицательная коррекция также может свидетельствовать о плохой занятости в США. Однако данные по зарплатам не внушают оптимизма. ┈┈➤ Зарплаты Годовой и месячный темпы роста зарплат превысили ожидания, и в сочетании с ранее упомянутым ростом индекса потребительской уверенности в феврале, CPI в феврале может быть не слишком оптимистичным. ┈┈➤ В заключение Занятость в США не идеальна, это уже установленный факт, и данных за один-два месяца недостаточно, чтобы это изменить. Поэтому, если данные по инфляции позволят, Федеральная резервная система будет рада снизить процентные ставки и смягчить политику. Однако, во-первых, индекс потребительской уверенности и данные по зарплатам в феврале показывают, что CPI в феврале, вероятно, не будет оптимистичным. Во-вторых, военные действия на Ближнем Востоке и рост цен на нефть могут также не дать оснований для снижения процентных ставок в марте. В-третьих, в настоящее время общие экономические данные в США выглядят хорошо, но занятость ослабевает, и одной из основных причин может быть AI. Если это связано с AI, то снижение процентных ставок также не обязательно улучшит рынок труда. Таким образом, казалось бы, благоприятные данные по занятости вне сельского хозяйства могут не быть такими уж благоприятными, как кажется на первый взгляд, и скрывают негативные последствия для CPI. Не стоит быть слишком оптимистичным.