Спорное мнение: Главная причина огромного разрыва между ценами на криптовалюту и ее принятием заключается в том, что 4 из 5 крупнейших активов (по рыночной капитализации) в значительной степени не подлежат инвестициям. $BTC - Квантовый страх не исчезнет (хотя это довольно простое техническое решение, это гораздо более сложное решение для управления) - Владеть BTC сейчас не круто, поскольку его доминируют BlackRock и JP Morgan (смотрите рост $ZEC) - Это не цифровое золото (на самом деле существует токенизированное золото) - Это не дефицитно (бесконечные деривативы и структурированные продукты делают лимит в 21 млн бесполезным, если люди не начнут использовать физический биткойн, что никто не делает). - Это не защита от инфляции - Это не средство обмена (стейблкоины являются таковыми) $ETH и $SOL - высокая инфляция перевешивает любые сборы (поэтому рыночная капитализация растет, а цена падает) - Бесконечное блокпространство относительно использования, с увеличением конкуренции L1 - Тезис о толстом протоколе на поддержке жизни (и кроме этого тезиса, никто никогда не приводил хороших аргументов о том, почему L1 на самом деле захватывают ценность) - Вам нужно ~1000 раз больше активности / транзакций, чтобы оправдать сегодняшние оценки (это означает, что SOL и ETH не бесполезны, просто очень трудно оправдать их текущие оценки). (Для справки, я оптимистично настроен по поводу перспектив как Solana, так и Ethereum для дальнейшего роста (относительно других L1), я просто не думаю, что их токены захватывают много ценности от этого роста). $XRP - Буквально противоположность хорошему дизайну токена. Токен абсолютно ничего не делает и практически не связан с Ripple - Ripple продает ~$3-4 миллиарда токенов XRP в год для финансирования выкупа акций (люди спорят целый день о целесообразности выкупа токенов, но никто, похоже, не заботится о том, что Ripple сбрасывает токены, чтобы выкупить свои собственные акции?) Вот почему криптовалюта так сломана. Вся индустрия была построена на 4 активах, которые все плохи как инвестиции, и поэтому все биржи и брокеры обслуживают только трейдеров с быстрыми деньгами и макрофонды/CTA, а не настоящих фундаментальных инвесторов (хотя фундаментальные инвесторы составляют большинство инвесторского мира). Из этих 4 активов, я бы сказал, что я, вероятно, ошибаюсь в отношении $BTC просто потому, что это полностью основано на нарративе/вере, и это может измениться в одно мгновение, плюс BTC всегда в конечном итоге растет. Мне кажется невозможным оценить Биткойн как инвестицию, но я понимаю, почему другим он нравится. Может ли это измениться? Надеюсь, да. Очень трудно для индустрии расти, когда основные активы падают, но не невозможно. Это потребует массовой ротации (что мы сейчас видим в акциях — ротация из Mag 7, частного кредита и технологий в здравоохранение, энергетику и т.д.). На мой взгляд, сейчас есть МНОГО хороших криптоинвестиций, которые накапливают ценность через принятие криптовалюты и блокчейна. Соответствие ваших инвестиций с фактическими областями роста должно сработать. Почти весь рост и принятие криптовалюты и блокчейна происходит в 3 финансовых областях: 1) Стейблкоины/платежи - сложнее инвестировать в чистые игры, но есть несколько частных акций 2) DeFi — множество способов захватить этот рост через токены, похожие на акции 3) Токенизация RWA - хотя большая часть этой ценности накапливается у посредников, таких как Securitize и BlackRock, есть и чистые игры. Если эта индустрия переключится с BTC ETH SOL XRP и мемекоины на акции и токены, похожие на акции, которые способствуют росту DeFi, платежей и RWA, тогда цена начнет соответствовать принятию.

Брайан Армстронг проголосовал ПРОТИВ идеи, которая принесла Coinbase 800 миллионов долларов. "Примером является USDC, стейблкоин, мне стыдно в этом признаться. На самом деле я проголосовал против этой идеи. К счастью, кто-то другой профинансировал это из своего бюджета." Теперь USDC генерирует 800 миллионов долларов в год дохода. Даже генеральные директора могут ошибаться.