Ethereum hakkında Tom Lee'den daha fazla bilen insanlar ortaya çıktı Kurumlar çılgınca kısa satıyor, Tom Lee çılgınca bağırıyor ve kurucu sessizce satıyor Dün grupta bir mesaj gördüğümde ilk tepkim şu oldu: Sonunda biri sona erecek. Bu, perakende yatırımcılar arasında karşılıklı bir çizgi ya da KOL'lar arasında bir hava buruşu değil, ancak Amerikalı profesyonel kısa satış ajansı Culper Research, $ETH ve Ethereum'un en büyük kripto hazine şirketi BitMine'in hisselerini kısa satacağını duyurdu Daha da acımasız olanı ise, raporda şu cümleyi yazmış olması: "Vitalik satıyor ve Tom Lee gibi boğalar ETH'nin yeni gerçekliğinden habersiz. Biz Vitalik'i ayakta tutuyoruz. " Bu konuda ilginç bulduğum şey, şu anda Ethereum etrafında tamamen çelişkili üç davranış olması: Bir adam deli gibi alışveriş yapıyor Bir kurum açık kartta kısa pozisyon yapıyor Kurucu sessizce satıyor Üç taraf da "Ethereum'u anlayanların" kendileri olduğunu düşünüyor. Kısa satış yapanlar: Culper Research'in söyledikleri Culper Research'in kim olduğunu konuşarak başlayalım Bu, 2019'da kurulan Amerikan radikal bir kısa satış ajansıdır ve çok basit bir şey yapar; listelenen şirketlerin sorunlarını ortaya çıkarmak için derinlemesine araştırma raporları yayınlar ve ardından düşen hisse senedi fiyatlarıyla para kazanır. Daha önce ağırlıklı olarak geleneksel listeli şirketleri avlıyordu, ancak bu sefer kripto varlıklarını satmaya başladı, doğrudan ETH ve BitMine (BMNR) satmaya başladı Peki neden kısa pozisyon seçtiler? 25 Aralık'ta Ethereum, Fusaka yükseltmesini tamamladı. Bu yükseltmenin asıl amacı, ölçeklenebilirliği artırmak ve L2 maliyetlerini azaltmaktır. Ancak Culper, bu yükseltmenin ciddi yan etkisi olduğuna inanıyor: gaz ücretleri yaklaşık %90 oranında düştü ve Vitalik ile diğerlerinin beklediği %10-30'u çok daha aştı Benzin ücreti kazası ne anlama geliyor? Validatörlerin geliri önemli ölçüde azaldı, staking getirileri yaklaşık %2,8'e indirildi ve ETH'nin tokenomikleri "zarar görebilir" Daha da ürek burkan olan, Culper'ın Tom Lee'nin zincir üzerindeki verilerin büyük bir kısmının, işlem hacminin yeni zirvelere ulaştığı ve aktif adreslerin arttığının sahte patlamalar olabileceğini de belirtmesi. Raporda, saldırganların sahte aktivite oluşturmak için çok sayıda küçük işlem gönderdiği "adres zehirleme saldırıları" adlı bir kavramdan bahsediliyor. Eğer bu ifade doğruysa, Tom Lee'nin "Ethereum'un temellerinin iyileşiyor" diye kanıtladığı veriler, Ethereum'un Culper'ın "ölüm spirali" dediği bir duruma doğru ilerlediğini gösterebilir. Culper'ın haklı olup olmadığını bilmiyorum ama kısa yapmaya cesaret ediyor, en azından kendi araştırmasına güvendiğini gösteriyor ve tabii ki kendisi de kısa yaparak para kazanıyor, ki bu hatırlanmalı. Alıcı: Tom Lee ne böylesine bahis yapıyor Tom Lee şu anda dünyanın en inatçı kişi olabilir ve kimse yok Fundstrat'ın kurucu ortağı ve CIO'su ile BitMine'ın başkanıdır. Geçen yıl Temmuz ayında ETH biriktirme çılgınlığından bu yana, yaklaşık 4,4 milyon madeni para tutuyor ve bu da toplam Ethereum arzının yaklaşık %3,7'sini oluşturuyor. Bu ölçek, kabaca "MicroStrategy'nin Ethereum versiyonu" olarak anlaşılabilir. Ancak Saylor'ın aksine, Saylor'ın Bitcoin pozisyonu şu anda kağıt üzerinde en azından kârlı. Peki ya BitMine? Yüzen zararın yaklaşık 7,4 milyar dolar olarak tahmin edilmesi bekleniyor. Evet, 7,4 milyar Yine de, Tom Lee geçen ay haftalık bir satın alındı. 17 Şubat haftasında 45.000, 23 Şubat haftasında 51.000 ve 2 Mart'ta 51.000 daha aldım. Hareketli zarar 7,4 milyar ve pozisyon hâlâ artıyor, bunu yapmak için cesaret var Tom Lee'nin mantığı tamamen mantıksız değil: BitMine 3 milyondan fazla ETH stake etti ve yıllık staking geliri yaklaşık 170 milyon dolar. ETH'nin mevcut fiyatının gerçek değerini yansıtmadığına, artık "mini bir kış" olduğunu, bunun da taşınmasının bir kazanç olduğunu düşünüyor Ama birçok kişinin bilmediği bir detay var: Tom Lee ETH'nin 15.000 dolara ulaşabileceğini kamuoyuna bağırdı, ancak kendi Fundstrat'ı, ödeme yapan müşterilere yaptığı iç raporda (aylık ücret 249 dolar) ETH'nin 1.800 ila 2.000 dolara düşebileceğini öngördü Kamu için 15.000 dolar ve iç raporlar için 1.800 dolar Bu bilgiyi nasıl anlayacağımı söyleyemem. Belki Tom Lee ve analisti Sean Farrell farklı bakış açısı çerçevelerini temsil ediyor ve belki de kurum içinde farklı seslere gerçekten izin veriliyor. Ama bir izleyici olarak, bir kişi kamuoyuna 15.000 dolar bağırırken kendi şirketinin araştırma raporunda 1.800 dolar yazıyorsa, en azından düşünmeye değer Satıcılar: Vitalik "hafif sıkılaştırma" seçeneğini seçti Tom Lee deli gibi alım yaparken, Culper kısa pozisyon yaparken, sessizce faaliyet gösteren başka bir kişi var - Ethereum'un kurucusu Vitalik Buterin 30 Ocak'ta Vitalik, gizlilik teknolojisi, açık kaynak yazılım ve güvenlik donanımı gibi projeler dahil olmak üzere ekolojik kalkınmayı finanse etmek için 16.384 ETH'yi kamuoyuna açıkladı. Buna "hafif sıkma" diye nitelendirdi Ama gerçek çalışma hızı "hafif" hızdan çok daha hızlıdır Şubat ayı boyunca Vitalik, CoW Protocol aracılığıyla yaklaşık 43 milyon dolar değerinde toplam yaklaşık 17.000 ETH sattı. Aynı dönemde ETH'nin fiyatı %37 oranında düşerek yaklaşık 2.600 $'tan yaklaşık 1.900$'a düştü Vitalik, paranın Ethereum'u terk etmek için değil, ekosistemi inşa etmek için kullanıldığını söyledi. Geçmişine bakıldığında, bu iddia inandırıcı – 2021'de milyarlarca dolar değerinde SHIB yaktı ve kalanını Hindistan COVID Yardım Fonu'na bağışladı. Bu kişi gerçekten kişisel çıkar için madeni para satmıyor gibi görünüyor Ama piyasa motivasyonunun ne olduğunu umursamıyor. Kurucu satıyor, yani kurucu satıyor Ve Culper Research bunu açıkça yakalamıştı. Raporda doğrudan çok ölümcül bir cümle yazıldı: "Vitalik'i kabul ediyoruz. "Yani: Kurucu bile satıyor olsa da, Tom Lee'ye hâlâ ne alıyorsun? Ama bir dakika Bu arada, üç tarafın hepsine biraz soğuk su dökme ihtiyacı hissediyorum. Culper Research tarafsız bir akademik kurum değildir. Kısa satış yapan bir şirkettir ve iş modeli, hisse fiyatlarını bastırmak ve para kazanmak için raporlar yayımlamaktır. Birisi daha önce dip noktasını kaldırmış ve geleneksel piyasada tartışmasız olmadığını fark etmişti. Yani söylediği her kelimeyi referans olarak kullanabilirsin, ama nerede durduğunu unutma Tom Lee'nin sabıka kaydı yok. 2021'de 100.000$ Bitcoin (o yıl $51.000'da kapandı), 2022'de yükseliş eğilimini sürdürdü (o yıl $16,000 ile kapandı) ve 2025'te $15.000 ETH bağırdı (yıl sonunda ETH $3.000'in üzerindeydi). Tahminlerinizi yanlış yapmak sorun değildir – herkes yanılayabilir – ama her seferinde aynı yönde yanlış olmak, iyimserliğinin bazen gerçeklikten daha ağır bastığını gösterir Vitalik'in satışı ise tarihte birçok kez gerçekleşti. Her sattığında piyasa bir süre panikleşir ve ardından ETH yeni zirvelere ulaşır. 224.000 ETH hâlâ elinde, yaklaşık 450 milyon dolar değerinde, ve kaçacağını söylemek pek geçerli değil Peki, Ethereum'u kim daha iyi biliyor? Kısa satan şöyle dedi: En iyi anlıyorum, token ekonomik model bozulmuş ve ölüm spirali yolda. Uzun dedim: En iyi anlıyorum, şimdi dip, ETH finansın geleceği. Kurucu şöyle dedi: İnşaat yapmak için biraz madeni para satmak istiyorum, sen de kendin yapabilirsin. Aynı varlıkta aynı anda gerçekleşen tamamen çelişkili üç yargı, tamamen farklı üç mantık seti var. Benim fikrim, bu piyasada "senden daha iyi biliyorum" muhtemelen en pahalı ifade olduğu yönünde. Biri bunu her söylediğinde, piyasa ona nasıl insan olacağını öğretecek bir yol bulur. Tom Lee yanılıyor olabilir ya da olabilir. Culper para kazanabilir ya da sıkıştırılabilir. Vitalik gerçekten bir sonraki büyük oyunda olabilir ya da sadece geliştirme için para biriktiriyor olabilir. Kim haklı bilmiyorum, sadece bir şeyi biliyorum: ETH şu anda yaklaşık 2.000 dolar, geçen yılın zirvesi olan 4.946 dolardan %60'tan fazla düşük, BitMine hala 7,4 milyar dolarlık yüzen kayıpla alıcı olarak satın alıyor ve kısa satış yapan kurumlar piyasaya girdi ve kurucu bu yıl neredeyse 20.000 sattı. Bunların hepsi gerçekler. Bu gerçeklerin hangi sonuçlara vardığı konusunda - dürüst olmak gerekirse, bence şimdi kesin bir cevap verebilecek biri ya bir dahi ya da size yalan söylüyor Muhtemelen ikincisi (hahaha Ama her halükarda, bu uzun-kısa karşılaşma bu yıl Ethereum için en dikkat çekici hikayelerden biri olmalı Yukarıdaki içerik herhangi bir yatırım tavsiyesi teşkil etmez. Ayrıca makalede bahsedilen ilgili pozisyonlardan hiçbirini de tutmuyorum. Varsa, sana söyleyeceğim

2026'dan sonra insanlık resmen kapsamlı yapay zeka dönemine girecek App Store dönemi sona eriyor ve Skill Store dönemi başlıyor Gelecekte artık bir uygulamaya ihtiyacınız yok, sadece özel bir ajana ihtiyacınız var ve onu becerilerle donatmalısınız

İki şeyi test ettim ve ikisi de bozuldu 1. Atour yastıkta uyur, Xiaohongshu/yukarı iter ve gökyüzüne üfler Bir hafta kullandıktan sonra, yastık havlusu neredeyse her sabah kanlıydı - kontrol ettim, nefes alma + kuruluk ve burun mukozası doğrudan itiraz etti; Pazarlama size bireysel farklılıklardan asla bahsetmez. 2. OpenClaw ayrıca bir tur koştu Sonuç olarak, yerel API'ler ile yurtdışı API'ler arasındaki fark o kadar büyük ki iki ürün gibi görünüyor. Ayrıca, artık Claude, GPT ve Gemini ticari versiyonları yeterli olduğu için, sıradan insanların bu trendi takip etmesine gerçekten gerek kalmıyor.