З'явилися люди, які знають про Ethereum більше, ніж Том Лі Інституції шалено шортують, Том Лі шалено кричить, а засновник продає мовчки Коли я вчора побачив повідомлення в групі, моя перша реакція була: Хтось нарешті опиниться. Це не взаємна лінія між роздрібними інвесторами чи повітряний крик між KOL, але американське професійне агентство шорт-продажів Culper Research оголосило про короткі позиції акцій $ETH та BitMine, найбільшої крипто-казначейської компанії Ethereum Ще більш жорстоко те, що вона написала у звіті таке речення: «Віталік продає, а такі бики, як Том Лі, не знають про нову реальність ETH. Ми стоїмо, Віталік. " Що мені здається цікавим, так це те, що зараз навколо Ethereum існує три абсолютно суперечливі поведінкові риси: Чоловік купує шалено Інституція коротко закриває відкриту карту Засновник продає мовчки Усі три сторони вважають, що саме вони «розуміють Ethereum». Шортселери: Що сказала Culper Research Почнемо з розмови про те, хто такий Culper Research Це американське радикальне агентство коротких продажів, засноване у 2019 році, яке робить дуже просту справу: публікує глибокі дослідницькі звіти, щоб висвітлити проблеми компаній, що котируються на біржі, а потім заробляє на падінні цін на акції. Раніше компанія переважно полювала на традиційні зареєстровані компанії, але це перший раз, коли починається продаж криптоактивів, безпосередньо шортуючи ETH і BitMine (BMNR) То чому ж вони обрали шорт? 25 грудня Ethereum завершив оновлення Fusaka. Початковою метою цього оновлення було покращення масштабованості та зниження витрат на L2. Але Калпер вважає, що це оновлення має серйозний побічний ефект: тарифи на газ впали приблизно на 90%, значно перевищуючи очікувані 10-30% Віталіка та інших Що означає падіння плати за газ? Дохід валідаторів значно скоротився, доходність стейкінгу була скорочена приблизно до 2,8%, а токеноміка ETH може бути «пошкоджена» Ще більш боляче те, що Калпер також зазначив, що значна частина даних про блокчейн, які Том Лі поширює, обсяг транзакцій досягає нових максимумів, а активні адреси зростають, можуть бути фейковими бумами. У звіті згадується концепція «атаки отруєння адресами», коли зловмисники надсилають велику кількість дрібних транзакцій для створення фейкової активності. Якщо це твердження правдиве, дані Тома Лі, які підтверджують, що «фундаментальні показники Ethereum покращуються», можуть свідчити про те, що Ethereum рухається до того, що Калпер називає «спіраллю смерті» Не знаю, чи Калпер правий, але він наважується йти на шорт, принаймні показує, що впевнений у власних дослідженнях, і, звісно, сам заробляє на шортингу, що слід пам'ятати Покупець: На що, чорт забирай, ставить Том Лі Том Лі, можливо, зараз найоптимістичніша людина у світі, і його немає Він є співзасновником і CIO Fundstrat, а також головою BitMine. З моменту бурхливого накопичення ETH у липні минулого року, вона наразі утримує близько 4,4 мільйона монет, що становить близько 3,7% від загальної пропозиції Ethereum. Цей масштаб можна приблизно зрозуміти як «Ethereum-версія MicroStrategy» Але, на відміну від Сейлора, позиція Сейлора щодо біткоїна наразі принаймні прибуткова на папері. А як щодо BitMine? Плаваючий збиток оцінюється приблизно в 7,4 мільярда доларів. Так, це 7,4 мільярда Втім, минулого місяця Tom Lee купували щотижня. Я купив 45 000 у тижні 17 лютого, ще 51 000 — на тижні 23 лютого, і ще 51 000 — 2 березня. Плаваючий збиток становить 7,4 мільярда, і позиція продовжує зростати, і для цього є сміливість Логіка Тома Лі не є цілком необґрунтованою: BitMine стейкнула понад 3 мільйони ETH, з річним доходом від стейкінгу близько $170 мільйонів. Він вважає, що поточна ціна ETH не відображає його справжню цінність як «фінансового майбутнього», і що це вже «міні-зима», і це перемога — переносити її далі Але ось деталь, яку багато хто може не знати: Том Лі публічно заявив, що ETH може досягти $15,000, але його власна Fundstrat у внутрішньому звіті платним клієнтам (щомісячна плата $249) передбачила, що ETH може впасти до $1,800–$2,000 $15,000 для публічних і $1,800 для внутрішніх звітів Я не можу сказати, як правильно зрозуміти цю інформацію. Можливо, Том Лі та його аналітик Шон Фаррелл дійсно представляють різні рамки поглядів, і, можливо, в установі дійсно дозволені різні голоси. Але як спостерігач, коли людина публічно кричить $15,000, тоді як у звіті власної компанії вказано $1,800, це принаймні варто подумати Продавці: Віталік обрав «легке затягування» Поки Том Лі купує шалено, а Калпер шортує, є ще одна людина, яка мовчки діє — Віталік Бутерін, засновник Ethereum 30 січня Віталік публічно оголосив, що виведе 16 384 ETH для фінансування екологічного розвитку, включно з такими проєктами, як технології конфіденційності, програмне забезпечення з відкритим кодом та обладнання безпеки. Він назвав це своєю «м'якою жорсткою економією» Але фактична швидкість роботи значно вища, ніж у «м'яких» Протягом лютого Vitalik продав загалом приблизно 17 000 ETH, вартістю приблизно $43 мільйони, через CoW Protocol. За той самий період ціна ETH впала на 37% — з приблизно $2,600 до приблизно $1,900 Віталік сказав, що гроші використовуються для створення екосистеми, а не для відмови від Ethereum. Дивлячись на його історію, це твердження є правдоподібним — у 2021 році він спалив мільярди доларів SHIB, а решту пожертвував до Фонду допомоги Індії з COVID. Ця людина, здається, не продає монети для особистої вигоди Але ринок не переймається твоєю мотивацією. Засновник продає, тобто засновник продає І Culper Research це чітко зафіксувала. У звіті прямо сказано дуже смертельне речення: «Ми стоїмо на позиції Віталіка. "Тобто: навіть засновник продає, що ти все ще купуєш Тому Лі? Але зачекайте хвилинку До речі, я відчуваю потребу облити холодною водою всі три сторони. Culper Research не є нейтральним академічним закладом. Це компанія, що займається короткими продажами, і її бізнес-модель полягає у випуску звітів для пригнічення цін на акції та отримання прибутку. Хтось уже піднімав його дно і виявив, що він не позбавлений суперечок на традиційному ринку. Тож ви можете використовувати кожне його слово як орієнтир, але пам'ятайте, де він сидить на своїй дупі Том Лі не позбавлений кримінального минулого. У 2021 році він вигукував $100,000 у Bitcoin (закрився на $51,000 того року), продовжував бути бичачим у 2022 році (закрився на $16,000 того року) і вигукував $15,000 у ETH у 2025 році (ETH перевищив $3,000 наприкінці року). Не проблема помилитися у своїх прогнозах — помилятися може будь-хто — але щоразу помилятися в одному напрямку показує, що його оптимізм іноді переважає реальність Щодо продажу Віталіка, це також траплялося багато разів в історії. Кожного разу, коли він продає, ринок панікує на деякий час, а потім ETH досягає нових максимумів. 224 000 ETH досі в його руках, вартістю близько $450 мільйонів, і казати, що він збирається втекти, не дуже прийнятно Отже, хто краще знає Ethereum? Шортселер сказав: Я найкраще розумію, що символічна економічна модель зламана, і спіраль смерті вже на шляху. Лонг сказав: Я найкраще розумію, зараз — це дно, ETH — це майбутнє фінансів. Засновник сказав: Я хочу продати кілька монет для будівництва, і ти можеш зробити це сам. Три абсолютно суперечливі судження, три абсолютно різні набори логіки, що відбуваються на одному активі одночасно. Моя власна думка така: на цьому ринку «Я знаю краще за тебе» — це, мабуть, найдорожча фраза. Кожного разу, коли хтось це каже, ринок завжди знаходить спосіб навчити його бути особистістю. Том Лі може помилятися, а може й помилятися. Culper може заробляти гроші або бути обмеженим. Vitalik може бути у наступній великій грі, або просто об'єднує кошти для розвитку. Я не знаю, хто правий, я знаю лише одне: ETH зараз становить близько $2,000, що більш ніж на 60% нижче минулорічного максимуму $4,946, BitMine все ще купує з плаваючим збитком у $7,4 мільярда, а на ринок вийшли установи, що займаються короткими продажами, і засновник продав майже 20,000 цього року. Це все факти. Щодо висновків, до яких висновків вказують ці факти — чесно кажучи, я думаю, що якщо хтось може дати чітку відповідь зараз, то він або геній, або бреше вам Найімовірніше, це другий варіант (ха-ха-ха Але в будь-якому разі це протистояння довгих і коротких позицій має стати одним із найпомітніших сюжетних ліній для Ethereum цього року Вищезазначений контент не є жодною інвестиційною порадою. Я також не займаю жодної з відповідних посад, згаданих у статті. Якщо так, я скажу

Після 2026 року людство офіційно увійде в еру комплексного ШІ Епоха App Store добігає кінця, і епоха Skill Store починається У майбутньому тобі більше не потрібен додаток, потрібен лише спеціалізований агент і оснащений його навичками

Я перевірив дві речі, і обидва змінилися 1. Атур спить на подушці, Сяохуншу піднімається і злітає в небо Після тижня використання рушник був у крові майже щоранку — я перевірив, дихаздатність + сухість, і слизова оболонка носа прямо протестувала; Маркетинг ніколи не розповість про індивідуальні відмінності. 2. OpenClaw також пробіг коло Висновок полягає в тому, що розрив між вітчизняними API та закордонними API настільки великий, що здається, ніби це два продукти. Крім того, тепер, коли бізнес-версії Claude, GPT і Gemini стали достатніми, звичайним людям немає потреби слідувати за трендом.