好吧，好吧，好吧…… 在第三季度，BlackRock 将一笔私人信贷贷款的标记定为每美元 100 美分。到第四季度，它变成了一个大大的 ZERO。 不是 80。不是 50。ZERO。在 3 个月内。 这是 $TCPC 最近第二次发生这种情况。Renovo 在 11 月从平价降至零。 但当然……这些标记是准确和及时的。

霍华德·马克斯又一次做出了精准的判断："不要全力以赴，但也不要完全退出。" 真是开创性的内容。

瑞士银行（UBS）对私人信贷的最坏情况违约率为15%。比一个月前的13%有所上升。 作为背景，2008年杠杆贷款的违约率达到了10.8%的峰值。 瑞士银行现在正在为私人信贷建模一个比金融危机更糟糕的情景。他们不断上调这一预期（上个月为13%）。