非農數據爆冷利好，但先別高興太早 ┈┈➤失業率 失業率4.4%，超預期、且上升0.1個百分點； ┈┈➤非農就業 非農就業人數-9.2萬人，遠低於預期和前值。 非農數據和2天前的小非農出現了巨大的差異。這是因為大小非農的統計口徑差異： 第一，小非農只統計私人機構，大非農還統計政府、事業單位等部門。2月政府、事業單位等部門裁員，可能是原因之一。 第二，大非農只統計每月包含12號的那一週，如果很多新就業的人口在2月12日哪一週還沒有領到工資，會被小非農統計進去，但不會被大非農統計進去。 第三，大非農的統計是勞工部面向企業和家庭進行抽樣調查，在此基礎上使用模型放大到總體進行統計的，自然有抽樣誤差。於是，如果以前統計偏高，則會在後續月份中修正。而ADP不存在這個問題，這可能是2月大小非農數據巨大差異的主要原因。 所以，大非農數據可能只是前值修正，並不一定是2月的就業非常差。當然，這種負值修正可能也是說明了美國就業不佳。 但是，工資數據卻並不樂觀。 ┈┈➤工資 工資年率和月率均超預期了，結合之前說過的2月的消費信心指數回升，2月的CPI可能不太樂觀。 ┈┈➤寫在最後 美國的就業不理想，這個已經是既定事實了，一兩個月的數據不足扭轉。 所以只要通脹數據允許，美聯儲會很樂意降息和寬鬆。 但是，第一，2月的消費信心指數和工資數據顯示，2月的CPI大概率不樂觀。 第二，中東戰事和油價上升，3月的CPI可能也不會給降息提供條件。 第三，美國現在經濟總體數據向好，但就業走弱，可能主要原因之一是AI。如果是因為AI，降息也不一定會提震就業市場。 所以，看似利好的非農數據，可能並沒有像表面那麼利好，且暗藏CPI反彈的利空。 不宜太過樂觀。

寫的還沒有跌的快，寫完一看，已經跌了……