🚨 ISTO NÃO É BOM Ouro em alta. Prata em alta. Cobre em alta. Platina, paládio - em alta. Até o petróleo. Isto quase nunca acontece ao mesmo tempo. Quando todas as principais commodities sobem juntas, não é crescimento - é estresse. Em ciclos saudáveis, as commodities se movem de forma seletiva. Em ciclos tardios, o capital corre para ativos reais. Já vimos essa configuração antes: • 2000 - Bolha das dot-com • 2007 - Crise financeira global • 2019 - Crise do repo Não há um exemplo claro onde isso não precedeu uma desaceleração. Cobre subindo com o ouro não é um sinal positivo. Geralmente mostra uma demanda mal precificada logo antes do crescimento enfraquecer. Os mercados se movem primeiro. Os dados seguem depois. Observe os fluxos, não a narrativa.