Suntem pe scurt $PSTG. Raport disponibil la . Pure Storage a trecut de la perturbator la perturbat. Credem că strategia sa de hyperscaler va dezamăgi, în timp ce produsele sale de stocare de bază pentru întreprinderi se confruntă cu o diferențiere în scădere (1/10)

Suntem long Buzzi SpA, cel mai bun producător de ciment din lume care tranzacționează la una dintre cele mai mici evaluări. Raportați la . Valoarea noastră justă de $BZU bazată pe comps de ciment implică px de acțiuni de ~ 85 €, cu 73% mai mare decât nivelul actual 1/9

$TDS câștigurile raportate astăzi și iată nota noastră de revizuire internă a câștigurilor: Veniturile din telecomunicații pentru trimestrul 4 și perspectivele sunt în mare parte în linie, cu bătăi modeste la linia EBITDA. Veniturile totale din trimestrul 4 și EBITDA au fost cu 2%/5% avansate, respectiv. Intervalul de estimare pentru 2026 pentru venituri inline, interval EBITDA de 300-340 milioane de dolari față de 328 milioane de dolari alfa vizibil. Capex-ul de 550-600 milioane de dolari este, în general, în linie versus alfa vizibil. Reflectă o creștere semnificativă a trecerii de fibre pentru 2026, de 200-250.000 (față de 140.000 în 2025). Numărul de treceri în 4Q a crescut cu 58.000, deci ghidarea pare sănătoasă/credibilă. Ținta pe termen lung pentru adresa serviciului de fibră a fost mărită la 2,1 milioane de la 1,8 milioane. Având în vedere creșterea în 2026, se pare că se mențin în mare parte față de perioada 2029 și doar cresc cât de agresiv se extind, ceea ce reprezintă un punct încurajator în rezultate. Estimarea de venituri pentru 2026E a $AD de 200-215 milioane de dolari față de 221 milioane de dolari, precum și estimarea EBITDA de 50-65 milioane de dolari (punctul de mijloc de 57,5 milioane de dolari) este ușor înaintea consensului de 54 milioane de dolari. Sugerează că teza în mare parte bazată pe costuri pentru 2026 rămâne intactă. KPI-urile pentru 4Q sunt greu de comparat, deoarece ceea ce este inclus în Visible Alpha nu corespunde cu ceea ce raportează acum compania, dar, în linii mari, rezultatele par ușor avansate – cu adăugiri nete de fibră de 10.000 care corespund estimărilor, în timp ce adăugiri nete de fibră existente de 5.000 sunt înainte. Din punct de vedere direcțional, 4Q a livrat comentariul de management de la ultimul apel în ceea ce privește trecerea fibrei și adăugirile nete, încheind anul într-o notă pozitivă. Comunicatul de presă menționează: "În 2026... ne așteptăm, de asemenea, să închidem tranzacțiile de spectru în așteptare și să căutăm oportunități de a monetiza și mai mult spectrul rămas," a adăugat Carlson. Nu a existat nicio dezvăluire nouă sau detaliu despre planurile de fibră în program sau prezentare, așa că așteptați-vă la câteva întrebări despre asta în timpul apelului de la ora 10:30. În afară de asta, aceste rezultate par să confirme teza/să fie în linie și ne-am aștepta ca principalul punct de vedere al străzii să se concentreze pe creșterea perspectivei pentru fibre. Actualizare de la convorbirea cu rezultate financiare: Nimic care să schimbe cu adevărat jocul față de apel. Managementul părea destul de încrezător în privința oportunității de monetizare în trupa C.  Mi s-a părut util faptul că au confirmat randamente de la mijlocul anilor 10 pe noile piețe de fibră, care duc ținta anterioară de 1,8 milioane de treceri pe termen lung la noua țintă de 2,1 milioane. Au confirmat, de asemenea, că este în aceeași perioadă 2029/2030 ca înainte, deci nu există schimbări ale porților. Șeful telecomunicațiilor, Ken Dixon, a avut, de asemenea, motive destul de detaliate pentru care se așteaptă ca execuția fibrei în 2026 să fie mai bună (mai multe echipe de construcții și resurse interne în acest moment al anului).