Vi är sedan länge Buzzi SpA, världens bästa cementtillverkare som handlas till en av de lägsta värderingarna. Rapportera på . Vårt verkliga värde på $BZU baserat på cementkomp innebär en lagerkurs på ~85 euro, 73 % högre än nuvarande nivå 1/9

50%+ av EBITDA kommer från USA, där dess tier 1-tillgångar har de högsta marginalerna av alla spelare. Enbart de amerikanska tillgångarna, om de värderas rättvist, täcker nästan hela företagets mkt cap 2/9

Dess europeiska tillgångar är åtminstone i nivå med Holcim och Heidelberg, som handlas till en premie på 30% jämfört med Buzzi, trots att Buzzi har en mycket högre andel av EBITDA som kommer från mer värdefulla amerikanska tillgångar 3/9

Mgmt är bäst i branschen - äger 50%+ av aktierna, långsiktigt fokuserad, stark operativ och M&A-meritlista och noll aktiekomp. Buzzis marginaler är de bästa överallt och deras M&A är den smartaste 4/9

Cement i västvärlden är en bra affär – lokala oligopol, utbudstillväxten begränsad, efterfrågetillväxten sund. Höga marginaler, bra kassaflöde. I Europa krossar systemet för utfasning av fossila bränslen utbudet, vilket ökar de stora aktörernas prissättningskraft 5/9

Buzzi har också en verksamhet på 1,2 miljarder euro i Mexiko genom sitt 33-procentiga ägande av $CMOCTEZ som handlas i Mexiko. Höga marginaler, sund tillväxt, attraktiv mkt struktur, 30 års meritlista på 17% EPS CAGR. Värt 15 % av EV, $CMOCTEZ är en stor del av värdet som inte fångas upp i värderingsmultiplar 6/

Så här länge och vår rapport kommer till dig av vår varumärkessponsor, @ThursdayBootCo. Om du letar efter stövlar, köp Thursday! #ThursdayBoots #Mensboots #BootSeason 7/9

@ThursdayBootCo Gör Italien stort igen! 8/9

@ThursdayBootCo Låt oss vara ärliga, Buzzi handlas till en enorm rabatt eftersom det är italienskt och marknaden är rasistisk. Mkt tycker det 🇮🇹 bara är bra till vin och aperitivos. Faktum är att de också är väldigt bra på cement. $BZU. IM bör inte handlas till lägsta värdering i comp set. Den bör handlas som högst 9/9