Vi har kort $PSTG. Rapporten finns på . Pure Storage har gått från disruptor till disrupted. Vi tror att deras hyperscaler-strategi kommer att bli en besvikelse, medan deras kärnprodukter för företagslagring står inför en minskande differentiering (1/10)

Vi är sedan länge Buzzi SpA, världens bästa cementtillverkare som handlas till en av de lägsta värderingarna. Rapportera på . Vårt verkliga värde på $BZU baserat på cementkomp innebär en lagerkurs på ~85 euro, 73 % högre än nuvarande nivå 1/9

$TDS rapporterade resultatet idag och här är vår interna rapportnotis: Telekomintäkter för fjärde kvartalet och utsikterna ligger i stort sett i linje, med måttliga överträffar på EBITDA-linjen. Den totala omsättningen och EBITDA för fjärde kvartalet var 2 % respektive 5 % över. Prognosintervall för intäkt inline 2026, EBITDA-intervall på 300–340 miljoner dollar jämfört med synlig alfa 328 miljoner dollar. Capex på 550–600 miljoner dollar är i stort sett inline jämfört med visible alpha. Det speglar en betydande ökning av fiberpassningar för 2026 på 200–250 000 (upp från 140 000 år 2025). Antalet passningar i 4 Qs ökade med 58 000 så vägledningen verkar hälsosam och trovärdig. Målet för långsiktig fiberanslutning har höjts till 2,1 miljoner från 1,8 m. Med tanke på ökningen 2026 verkar det som att de till stor del håller sig till tidsramen för 2029 och bara ökar hur aggressivt de expanderar, vilket är en uppmuntrande datapunkt i resultaten. $AD intäktsprognos för 2026E på 200–215 miljoner dollar jämfört med 221 miljoner dollar och EBITDA-prognos på 50–65 miljoner dollar (mitten av 57,5 miljoner dollar) ligger måttligt före konsensus på 54 miljoner dollar. Föreslår att den till stor del kostnadsdrivna tesen för 2026 fortfarande är intakt. Första KPI:erna för 4Q är svåra att jämföra eftersom det som ingår i visible alpha inte stämmer överens med vad företaget nu rapporterar, men generellt sett verkar resultaten något före – med expansionsfibernät på 10 000 som matchar ests, medan etablerade fibernät lägger till 5 000 dollar. Riktningsmässigt levererade fjärde kvartalet på ledningskommentarer i sista uttalningen vad gäller fiberöverföringar och nettotillägg som avslutade året på en hög not. Pressmeddelandet nämner "År 2026... förväntar vi oss också att slutföra våra pågående spektrumtransaktioner och söka möjligheter att ytterligare tjäna pengar på vårt återstående spektrum," tillade Carlson. Det fanns inga nya uppgifter eller detaljer om fiberplaner i schemat eller presentationen, så förvänta dig några frågor om det i samtalet klockan 10:30. Utöver det verkar dessa resultat bekräftande/instämmande och man skulle förvänta sig att gatans huvudpoäng kretsar kring den ökade fiberutformningen. Uppdatering från resultatuppringningen: Inget som egentligen förändrade matchen från samtalet. Ledningen lät ganska säker på C-band-monetisering.  Jag tyckte det var hjälpsamt att de bekräftade avkastningen i mitten av tonåren på de nya fibermarknaderna som tar det tidigare målet på 1,8 miljoner långsiktigt till det nya målet på 2,1 miljoner. De bekräftade också att det är vid samma tidsram 2029/2030 som tidigare, så det finns inga förändringar i målstolparna. Telekomchefen Ken Dixon hade också ganska detaljerade skäl till varför han förväntar sig att fiberutförandet 2026 ska bli bättre (fler byggteam och interna resurser vid den här tidpunkten på året).