Năm 2025, nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc đạt 557.73 triệu tấn (khoảng 11.55 triệu thùng/ngày), trong khi sản lượng dầu thô trong nước đạt 216.05 triệu tấn. Nhìn chung, dầu thô nhập khẩu chiếm khoảng 72% tổng cung. Nếu chia theo tỷ lệ nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc năm 2025 = 100% (theo số liệu chính thức, ước tính): Nga: khoảng 19% Ả Rập Saudi: khoảng 14% Malaysia: khoảng 11% Iraq: khoảng 10% Brazil: khoảng 8% Các quốc gia khác tổng cộng: khoảng 38% Nếu nhìn theo dòng chảy thực tế (không chỉ dựa vào khai báo hải quan): Dầu thô bị trừng phạt tổng cộng: ≥22% Iran: khoảng 12% Venezuela: khoảng 3% Phần dầu thô bị trừng phạt của Nga: khoảng 7% Trong tỷ lệ 11% của Malaysia, có một phần đáng kể là dầu thô "rửa nguồn gốc" từ Iran và Venezuela được chuyển giao qua ship-to-ship. Khi có biến động xảy ra ở Venezuela và Iran, cung và giá chắc chắn sẽ dao động, điều này sẽ ảnh hưởng cơ bản đến các nhà máy lọc dầu địa phương trong nước. Dầu thô bị trừng phạt có giá chiết khấu, một khi chiết khấu biến mất hoặc nguồn cung bị gián đoạn, một phần lớn các nhà máy lọc dầu sẽ trực tiếp rơi vào tình trạng thua lỗ. Sự gia tăng chi phí giá cả này sẽ tiếp tục truyền dẫn đến dầu diesel (tương ứng với chi phí logistics), hóa chất (tương ứng với dệt may và nhựa), cũng như phân bón (tương ứng với an ninh lương thực) và các lĩnh vực khác. Chi phí sinh hoạt năm 26 sẽ tăng lên, Tất nhiên, trong khủng hoảng cũng có những cơ hội cá nhân.

"Bạn sao lại vu khống người khác như vậy?" "Chưng cất không thể tính là ăn cắp... chưng cất! ... Làm mô hình lớn, có thể tính là ăn cắp không?" Tiếp theo là một số câu khó hiểu, như "soft label", "temperature scaling", "dark knowledge"... khiến mọi người trong phòng đều cười ầm lên, không khí trong và ngoài phòng thí nghiệm tràn ngập niềm vui. Anh ta nói với quầy, "Cho tôi hai chiếc A100, và một mô hình teacher đã được huấn luyện trước." rồi thanh toán chín văn lớn tiền - không, là chín nghìn đô la cho hóa đơn tính toán. Mọi người hỏi anh ta, "Bạn thật sự đã học được Transformer rồi sao?" Khổng Ý Kỷ đỏ mặt, các tĩnh mạch trên trán nổi lên, tranh luận, "Knowledge Distillation là do Hinton đề xuất... các bạn hiểu gì! Đây là chuyển giao kiến thức, là nén, là... là đứng trên vai của người khổng lồ!" Người quản lý nói, "Benchmark mà mô hình nhỏ của bạn chạy ra, không phải là 'mượn' từ teacher đó chứ?" Khổng Ý Kỷ mở to mắt nói, "Tôi đã học được khả năng tổng quát! Thông tin phân bố trong logits, sự truyền tải của kiến thức ẩn, đâu phải là điều mà các bạn chỉ biết nhìn top-1 accuracy có thể hiểu được?" Anh ta lại quay sang mọi người, thái độ trở nên chân thành, "Nếu không tin, các bạn xem, mô hình student của tôi chỉ có một phần mười tham số của teacher, tốc độ suy diễn nhanh gấp tám lần, hiệu quả chỉ giảm hai điểm... chỉ hai điểm thôi!"

Thị trường có tính thanh khoản thấp, tăng nhanh, cũng sụp đổ nhanh Giá trị thị trường danh nghĩa là "giá ảo" Giá trị thị trường MiniMax vượt qua JD, nghe có vẻ ấn tượng, nhưng thực tế chỉ có 5,4% cổ phiếu có thể giao dịch trên thị trường. Điều này có nghĩa là "giá trị thị trường" này được tính bằng giá giao dịch của một lượng cổ phiếu rất nhỏ, nhân với tổng số cổ phiếu, về bản chất là dùng sự đồng thuận của một nhóm nhỏ người để gán nhãn giá cho toàn bộ công ty. Sự khan hiếm trong lưu thông là con dao hai lưỡi Chỉ có khoảng 5% cổ phiếu đang lưu thông trên thị trường, Lợi ích là: các cổ đông lớn và tổ chức khóa cổ phiếu, áp lực bán nhỏ, giá dễ dàng bị đẩy lên cao. Nhược điểm là: một khi có ai đó muốn mua hoặc bán một lượng lớn, thị trường hoàn toàn không có đủ đối tác để tiếp nhận, giá sẽ dao động mạnh. Thị trường có tính thanh khoản thấp, tăng nhanh, cũng sụp đổ nhanh. Điều này tương tự với bản chất của trò chơi FDV trong tiền điện tử, năm ngoái, những đồng coin có FDV (giá trị pha loãng hoàn toàn) lên tới hàng tỷ đô la, lưu thông cũng chỉ có tỷ lệ phần trăm đơn. STEPN trong bảy tháng đã có giá trị thị trường vượt qua Adidas, bản chất cũng là cùng một logic, tạo ra con số giá trị thị trường lớn với lượng lưu thông rất nhỏ, tạo ra "hiệu ứng tài sản" để thu hút nhiều người tham gia. Thị trường cổ phiếu Hồng Kông vốn đã có tính thanh khoản kém hơn so với A-shares và cổ phiếu Mỹ, cộng thêm cấu trúc "lưu thông danh nghĩa ≠ có thể giao dịch thực tế", khả năng phát hiện giá thực sự rất yếu. Những nhà đầu tư nhỏ lẻ thấy tin tức "giá trị thị trường vượt qua XXX", thực tế được hình thành trong một kênh giao dịch rất hẹp, và giá này không thể chịu được áp lực giao dịch thực tế. Ngoài ra, khi thời gian khóa của các nhà đầu tư sớm lần lượt được giải phóng, lượng lưu thông từ 5% mở rộng lên 20%, 30%, thị trường cần tiêu hóa áp lực bán gấp nhiều lần so với hiện tại. Đến lúc đó, lượng vốn cần thiết để duy trì giá này sẽ vượt xa số vốn cần thiết để "đẩy lên" ban đầu. Sẽ đến lúc "cuộc rút lui vĩ đại"...