Sam Ruskin uses the Aave-to-Morpho evolution to explain what's next for private credit.

Danh mục tài chính neo sẽ sản xuất nhiều công ty deca-unicorn thực sự hơn bất cứ điều gì mà ngành công nghiệp của chúng ta từng thấy. Nó đã sẵn sàng để trở thành lĩnh vực phát triển nhanh nhất trong hệ thống tài chính toàn cầu trong nhiều năm và thập kỷ tới. Chào mừng bạn đến với bản đồ thị trường Tài chính Neo 2026. Sự kết hợp giữa trải nghiệm người dùng cấp tiêu dùng ở phía trước, với cơ sở hạ tầng DeFi hoạt động âm thầm phía sau, sẽ cung cấp cho người dùng một "trải nghiệm ngân hàng" mà cảm thấy quen thuộc nhưng tốt hơn rất nhiều. Tiết kiệm của bạn có thể giao dịch toàn cầu, chuyển nhượng và có sẵn 24/7. Ví dụ dễ dàng? Tài khoản 'kiểm tra' của bạn kiếm được 5% APY thay vì 0.25% APY mà các ngân hàng truyền thống trả. Chúng tôi tin rằng tài chính neo, được thúc đẩy bởi các đội ngũ tập trung vào nỗ lực hợp tác ở các phần khác nhau của hệ thống, có tiềm năng trở thành một bước đột phá lớn trong cách thế giới tương tác với tiền. Vậy, hãy cùng xem xét một số lĩnh vực chính của bản đồ thị trường. Token hóa Token hóa là quá trình đưa tài sản thế giới thực lên chuỗi: trái phiếu, cổ phiếu, hàng hóa, tín dụng, thị trường tiền tệ và nhiều hơn nữa. Cơ sở hạ tầng và lớp đại lý token hóa bao gồm @Figure, @OndoFinance, @Paxos, @centrifuge, @SuperstateInc, @MidasRWA, @grovedotfinance, @NestCredit, @DinariGlobal, @Securitize và những người khác. Nó đã được nói đến trong nhiều năm, nhưng năm 2025 *thực sự* là khi nó bắt đầu mở rộng. Stablecoins Stablecoins là sản phẩm crypto thành công nhất từng được xây dựng. Chúng là đỉnh của phễu cho 90% khách hàng tài chính neo. Cảnh quan phát hành đã bùng nổ với những cái tên như @circle, @Paxos, @tether, @SkyEcosystem và những người khác. Stablecoins có lãi suất hoặc 'yieldcoins' $sUSDS, $sUSDe, $BUIDL, $USYC, $syrupUSDC đã tăng trưởng theo cấp số nhân lên hơn $13B trong nguồn cung trong 18 tháng qua. Người dùng không còn phải chọn giữa sự ổn định và lợi suất như họ đã làm trong CeDeFi từ 2020-2022. Họ đang có cả hai. Ngân hàng neo Trong lĩnh vực này, chúng tôi có @ether_fi, @KASTxyz, @itstuyo, @galaxyhq One và nhiều người khác. Những đội ngũ này đang xây dựng trải nghiệm "ngân hàng" cho người tiêu dùng từ đầu với các backend DeFi. Nhớ DeFi Mullet không? Voilah. Nó vẫn ở đây và dữ liệu hỗ trợ điều đó. Đây là ba lĩnh vực hàng đầu mà chúng tôi hiện đang tập trung vào và mong đợi sự tăng trưởng nhiều nhất trong năm 2026 và hơn thế nữa. Ngoài danh mục này, có một thực tế tàn khốc đang ảnh hưởng nặng nề đến thị trường crypto: Cuốn sách cũ đang chết dần. Các đợt phát hành có FDV cao với lượng phát hành thấp được thiết kế để đổ xuống tay nhà đầu tư bán lẻ. Các giao thức không có con đường để tích lũy giá trị. Các DEX sao chép trên các chuỗi ma. Các dự án được VC hỗ trợ mà các nhà sáng lập rút lui 8 chữ số trước khi có bất kỳ PMF nào. Tất cả những điều đó đã chết. Nó sẽ vẫn như vậy. Khi chúng tôi bắt đầu với sự tò mò thô về DeFi, điều đó đã dẫn đến cơ sở hạ tầng trong thị trường gấu cuối cùng. Chúng tôi đã đi sâu vào L1s, rollups, DA, thực thi, thiết kế mô-đun, tương tác, ZK và nhiều hơn nữa. Chúng tôi đã kiếm được những kỹ năng kỹ thuật của mình vì chúng tôi biết đó là điều cần thiết để thành công trong ngành này như một nhà xây dựng, nhà đầu tư và người tham gia văn hóa lâu dài. Chúng tôi đã làm đúng một số điều. Một số sai. Bây giờ, chúng tôi đang tiến hóa. Chúng tôi đang đầu tư toàn bộ vào tài chính neo. Tôi đã tham gia vào crypto vào năm 2017 sau khi đọc The Truth Machine (một cuốn sách tuyệt vời). Tôi đã tin vào thời điểm đó, gần như một cách tôn thờ, rằng công nghệ này sẽ định hình lại tài chính. Bằng cách nào đó, cảm giác như chúng tôi đã xa rời sứ mệnh đó. Điều đó cảm thấy sai. Chín năm sau, chúng tôi gần hơn bao giờ hết đến việc thực sự hiện thực hóa điều đó. Bàn tiệc đang được chuẩn bị bây giờ. Cơ hội đang ở đây. Chào mừng bạn đến với kỷ nguyên tài chính neo.